ETH真的不行了吗？以太坊为何跑不赢比特币Sol？
ETH真的不行了吗？以太坊比不上比特币SOL了 发生了什么？尽管以太坊受到华尔街的热情欢迎，但本周期以太币（ETH）的价格未能与竞争对手的加密货币步调一致。随着加密货币市场在周日急剧下跌，根据TradingView的数据，ETH对BTC的兑换比率达到了年度最低点0.041。尽管数字资产，包括ETH，自那时以来已经实现了坚实的复苏，但该比率在撰写时仍保持在0.043。
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许多人不禁觉得这种趋势很不寻常。在牛市年份，备受资金流入的主导数字资产从比特币流向风险更高的小市值资产时，曾经频繁出现替Token超越比特币的情况。实际上，在比特币第一季度的涨势中，像Solana这样的替Token以及像PEPE和WIF这样的模因币都证明了这一点，只是ETH没有。
是不是真如网上说的以太坊真的不行了吗？今天菜鸟下载小编给大家详细介绍下吧！
1.今年的以太坊发生了什么？
按照预期来讲，今年的牛市本应该是可以让以太坊表现辉煌的一年，以太坊今年以来其实也发生了不少值得关注的事件，比如 3 月份坎昆升级完成并实施、6 月份 SEC 结束了对 Ethereum 2.0 的调查（但质押仍未得到明确）、7 月份以太坊现货 ETF 正式通过。
除此以外，我们通过链上数据也能够发现，自今年的年初以来，以太坊链上活动几乎也增长了四倍左右。如下图所示。
但总是给人一种感觉：今年的以太坊各方面的表现似乎也都可以，唯独价格的表现相对比较拉胯。
今年的年初到现在，如果把年初价格与截止撰写本文时的价格做对比，ETH 的涨幅只有 14%，而 BTC 为 45%，SOL 为 59%。
而如果我们从 ETH/BTC 比率上来看的话，似乎这种对比会更直观一些，目前该比率的数值为 0.043 附近，几乎是近一年以来的最低点。如下图所示。
如果我们继续看 SOL/ETH 比率的话，似乎也是如此，甚至昨天（8月8日）这个数值还创了 0.064 的历史新高。如下图所示。
当然，近期伴随着以太坊价格问题的还有其他的一些因素，除了宏观的市场环境影响外，还有比如：来自 Jump Trading 的大量抛售、一批休眠了三年多的wallet正在转移大量 ETH（有近80万个ETH、据传是当年plustoken遗留的wallet地址）......
总之，如果从价格的表现上来看的话，今年以来，ETH 的表现确实不能让所有人都感到满意。
2.那么 ETH 真的就不行了吗？
长期角度来看，上文及话李话外过往的关于以太坊话题的系列文章中，我们的观点都是看好以太坊长期发展的。
短期角度来看，以太坊可能确实也面临一些问题，今天我们继续来谈论一个可能的点：ETH 的相关性需求在降低。
相比于去年，今年以来诸如 Arbitrum 等 L2 网络上进行交易的成本费用已经变得非常低。如下图所示。
某种角度来讲，这似乎也对 ETH 的价格多少产生了一些影响（流动性割裂）。如果一个网络的速度比较快，而且费用也比较便宜，但新需求和创新又不足的时候，那么 Gas 代币似乎就会失去一些上涨的理由。
而也正是因为对 ETH 的需求降低，导致了本来进入通缩状态的 ETH，目前的通胀数又变成了正值。如下图所示。
做个简单的比喻，假如把 ETH 比作石油，因为之前大家开车都需要加油，新车（新概念）持续地推出，导致石油的价格就会比较贵。但随着 L2 的大规模普及，L2 好比是更便宜的电动车，现在人人都开电动车的情况下，石油价格也许就会受到一些影响。
当然，也不排除依然有人愿意开汽油车，因为他们会认为汽油车性能更稳、更安全，这里我们不做辩论。这里只是从需求的角度来讲，如果一个网络的 Gas 代币的相关性需求持续下降，那么必然也会导致其价格的下降。
而这个过程中，同时也给了其他网络一些新的短期炒作机会，比如号称速度更快、费用更便宜的 Solana 网络凭借 MemeCoin 的炒作热潮使 SOL 代币变成了一种新的需求。ETH 在 L2 和 SOL 等的分流下，一定程度上就造成了流动性割裂。
总之，如果一个网络将自己的费用降低了 10 倍，那么对应的，需求也需要增加 10 倍才能弥补上这种平衡。而一旦这种需求流向了其他的地方（比如Solana等），那么对应的网络代币价格就可能会出现一些下行的压力。
从长远来看，这个领域真的需要有几百个不同的网络吗？还是未来有那么一个或几个就足够了，这个需要留给时间去选择。反正至少在我看来，应用层建设网络方面，未来有 1 个以太坊基本就够了，或者再有几个也可以接受（比如2-3个头部的 L2、1-2个头部的 L1），就好比目前 Windows 和 Mac 占据了大部分的市场份额一样，我们根本就不需要同时有几百个电脑操作系统。
基于这个角度来看，如果你是短期的目标，那么 ETH 的表现确实不如 SOL。而且，Solana 虽然目前主要是依靠 MemeCoin 炒作起来的，不过接下来像 AI、GameFi、DePin 等热门赛道也是可以（可能）进行接力炒作的。但小孩子才做选择，成年人只看利益，如你纠结买 ETH 还是 SOL，那么两个都去买点就好了。
而如果你是更长期的目标去看问题，那么我更建议的是侧重于 ETH 的布局，Ethereum 的整体生态发展更稳健一些。而且目前，ETH 已经有超过 28% 的代币处于质押状态（截止撰写本文时，有 33,650,436 ETH 被质押），接下来除了宏观的市场环境外，我们需要重点关注的依然是 ETF 资金的流出/流入数据，这也将会成为影响 ETH 价格走向的最重要因素之一，一旦更多的资金（流动性）开始重新流入以太坊，那么势必也会进一步推动以太坊上的生态发展（DeFi生态、L2相关生态等），由此进一步提升 ETH 代币的相关性需求。因此，现在依然也是你买入 ETH 的机会之一。
当然，不管是买 ETH 还是 SOL，还是其他的什么币种，价格的走势肯定是波动的，不代表你现在买了就可以马上赚钱，如果你无法接受任何的价格波动，建议不要参与任何的交易，也正如话李话外上一篇文章（8月7日）中提到的那样：玩不起的局咱不轻易去玩。
3.以太坊无法跟上比特币或 Solana 的步伐：发生了什么？
财务分析师韦斯利·克雷斯（Wesley Kress）周二在推特上写道：“这种转变挑战了长期以来网络效应单独维持以太坊主导地位的信念。以太坊在本周期的表现糟糕，我认为人们正在意识到它不是未来。”
然而，一些其他分析师认为这种悲观观点被夸大了。他们表示，时间将是以太坊最好的朋友，尤其是在新的以太坊现货ETF有时间深入人心的情况下。
“关于这种ETF对价格可能会立即产生的影响存在太多炒作，现在，存在太多的恐慌情绪，”加密货币影响者Crypto Kaleo周四表示。他指出，以太坊ETF已经上线12天，这正是比特币在1月份发布各自的ETF后触底并反弹所花费的时间。
从理论上讲，ETF的推出对以太坊价格是利好消息，因为它使各种机构能够购买以太坊，而否则可能会受到监管的限制。
然而，根据FarsideUK首席投资官乔纳森·比尔（Jonathan Bier）的说法，ETF可能不会给以太坊带来与比特币相同程度的成功。
“成功的很大一部分将受到人们和实体将其现有的[以太坊信托]持有转移到ETF的推动，” 比尔告诉 Decrypt。他表示，相比比特币，Grayscale的以太坊减持可能更为严重，因为投资者出售其以太坊信托股份时需要考虑资本利得税。
“同时，以太坊投资者比比特币投资者更不忠诚，” 他补充说道。“以太坊投资者总是在寻找具有最新技术的最新事物。”
在整个年度中，Solana在与网络活动相关的关键指标上超越了以太坊。在7月下旬，Solana首次超过以太坊的总交易费用。
此外，几个与市场相关的链上指标也显示出投资者在比特币旁对以太坊的兴趣动摇。据CryptoQuant称，比特币的“实现市值”——衡量资金流入比特币的新投资者规模——今年迄今已增加了1870亿美元，而以太坊为1270亿美元。
“比特币在某些网络基本指标上表现超过了以太坊，” CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）告诉 Decrypt。“例如，以太坊网络中的交易数量与比特币网络中的交易数量的比率也随着ETH/BTC价格比率的下降而下降。”
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以太坊早期依赖CPU挖矿和命令行操作，交易多通过比特币兑换或场外进行，参与者多为技术爱好者。智能合约部署同样通过命令行实现，用户需自行运行节点并保管私钥，门槛极高，形成了硬核且自主的技术社区，为后续生态发展奠定基础。
SKL是SKALE网络的原生代币，用于质押维护网络安全、支付侧链订阅费及参与治理投票。网络通过SKALEDAO进行去中心化治理，社区成员可质押SKL对提案投票，生效需达到总质押量33 334%的法定门槛。代币还计划引入销毁机制以捕获价值。
LRC是Loopring协议原生代币，基于以太坊并采用ZK-Rollup技术以提升效率、降低成本，核心功能包括支付交易费、质押分红、治理投票及通缩销毁。但面临显著风险：2026年初遭多家交易所下架致流动性萎缩；项目发展停滞，在Layer2竞争中落后，且经历服务关闭、高管离职等困境。
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比特矿业近日大额增持以太坊，24小时内购入6 5万枚，持仓估值达1 47亿美元。此举被视为机构对以太坊长期价值的战略押注，能有效提振市场信心并可能引发跟随效应。机构资金持续流入有望支撑市值、改变供需结构，但市场仍受多种复杂因素影响，需保持理性。
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