雅诗兰黛2026财年逆袭：高端市场回暖，香氛与线上双驱动
美妆巨头雅诗兰黛集团最新发布的2026财年第一季度业绩报告表现亮眼，全球净销售额达到34.81亿美元，同比增长4%，更实现了四年来首次营业利润率扩张。这一业绩表现远超华尔街预期，摩根大通、巴克莱等机构随即上调其目标股价。值得关注的是，中国市场以9%的销售增幅成为四大区域增长引擎，净销售额达5.32亿美元，并从去年同期亏损1600万美元转为盈利1200万美元。
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财报显示，雅诗兰黛在华业务呈现全面复苏态势。首席执行官傅懿德在业绩会上强调，增长不再局限于个别品牌，而是覆盖全品类、全渠道。高端香氛品牌Le Labo实现双位数增长，旗下明星品牌海蓝之谜市场份额显著提升，七大核心品牌集体突破两位数增长。集团同步加速线上布局，通过天猫、京东、抖音等平台协同发力，推动海蓝之谜在8月跻身抖音护肤品销量前五，销售额环比增长超过200%。
区域市场格局发生显著变化。美洲市场虽仍以超30%占比保持最大份额，但销售额同比下滑2%，主要受线下百货渠道疲软拖累。中国内地首次作为独立市场单列，占比达15.28%，战略地位显著提升。集团特别指出，中国市场份额增速远超行业高位水平，高端品牌组合新增14家独立门店，仅Le Labo就在京沪穗等地开设6家新店。
各品类表现呈现明显分化。护肤品业务恢复3%增长，主要得益于海蓝之谜与雅诗兰黛新品推出；彩妆、护发品类分别下滑2%和7%，而香氛品类以13%的增幅领跑，在所有地理区域均实现增长。Le Labo持续热销，与祖玛珑等品牌共同构成高端香氛矩阵，推动该品类成为集团最稳健增长极。
跨国美妆集团集体感知到中国市场高端消费回暖信号。欧莱雅前三季度高档化妆品部门增长2.2%，特别指出中国内地市场复苏明显，修丽可品牌跃居皮肤学级美容品类首位；宝洁大中华区有机销售额增长5%，SK-II销售额增长12%；联合利华、拜尔斯道夫等企业均观察到高端产品需求驱动效应。航空流量恢复成为重要观察指标，9月中国航空客流量同比增长14%，国庆黄金周期间雅诗兰黛实现两位数增长。
业绩复苏背后是战略调整与运营优化双轮驱动。集团毛利率提升至73.4%，营业利润率提高至7.3%，非消费者支出减少3%。在"战略与利润恢复增长计划"推动下，产品创新与定价策略形成合力：通过重新定位覆盖更多消费群体，倩碧、MAC等品牌在英国等地取得增长；同时严格管控促销活动，维护定价权益。裁员计划持续推进，截至2025年10月已完成4000人净裁员，预计最终裁员规模将达5800-7000人。
这场复苏战役中，中国市场的战略价值愈发凸显。当多数外资品牌仍在调整亚太免税渠道时，雅诗兰黛已通过产品创新、渠道重构、定价优化三重策略构建竞争壁垒。随着高端消费信心持续修复，这场围绕中国市场的巨头竞逐赛正进入新阶段。
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