40亿美元交易达成：开云为何将美妆业务转手欧莱雅
近期，一则关于开云集团与欧莱雅之间潜在交易的市场传闻引发了广泛关注。据知情人士透露，开云集团正计划以约40亿美元的价格，将其旗下美妆业务板块出售给欧莱雅集团，交易内容涵盖Creed香水品牌以及多个奢侈品牌的美妆产品开发权。尽管双方均未就此作出正式回应，但业界普遍认为，此次交易若能达成，或将成为两大集团战略调整过程中的重要转折点。
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开云集团的美妆业务布局始于两年前。当时，集团通过组建专业团队、引入行业资深高管，试图在美容领域开辟新的增长极。2024年，集团以35亿欧元收购高端香水品牌Creed，并陆续吸纳葆蝶家、巴黎世家等旗下品牌的美妆开发权。同年，开云进一步扩大版图，收购法国小众香水品牌Matière Première的少数股权，同时任命多位具有雅诗兰黛、资生堂等企业背景的高管，以强化团队实力。财报显示，2024年开云美妆业务营收达3.23亿欧元，2025年上半年收入增长9%至1.5亿欧元，成为集团整体业绩下滑中的一个亮点。
然而，这块曾被寄予厚望的业务板块，如今却面临被出售的命运。分析指出，开云集团当前面临严峻的财务压力。截至2025年6月底，集团净负债额达95亿欧元，核心品牌Gucci上半年营业利润同比腰斩52%，整体收入下滑16%。在此背景下，出售美妆业务或能快速回笼资金，缓解债务危机，同时集中资源发展核心奢侈品牌。要客研究院院长周婷认为，开云集团此举旨在“聚焦主业”，通过变现非核心资产，为古驰等核心品牌提供更多资源支持。
对收购方欧莱雅而言，此次交易若能成功，将进一步巩固其高端美妆市场的地位。近年来，欧莱雅通过收购Amouage、Jacquemus等品牌股权，并签署Miu Miu香水独家合作协议，持续扩充奢侈美妆阵容。2024年，集团更是成立奢华香氛品牌部门，彰显其布局高端领域的决心。然而，欧莱雅近期业绩增长放缓，2025年上半年销售额同比仅增3%，北美市场（含中国）销售额下滑1.1%。分析认为，开云集团旗下品牌的美妆开发权，将为欧莱雅提供更多高端产品选择，助力其抢占奢侈美妆市场份额。
此次交易的推动者，或许与开云集团新任首席执行官卢卡·德·梅奥的战略调整密切相关。今年6月，卢卡·德·梅奥从雷诺公司离职后加入开云集团，9月正式上任。这位被称为“雷诺救世主”的汽车行业资深管理者，上任后迅速启动改革，包括更换古驰品牌负责人、取消副首席执行官职位等。业内人士指出，出售美妆业务可能是其“雷霆手段”的一部分，旨在通过快速调整业务结构，应对集团当前的业绩困境。
尽管交易细节尚未公布，但市场普遍预期，若开云集团成功出售美妆业务，或将引发连锁反应。周婷分析称，此次出售可能只是开云集团资产优化的开端，基于当前财务状况，集团旗下其他非核心品牌亦存在被出售的可能性。而对于欧莱雅而言，尽管收购能带来短期增长，但美妆行业整体面临社交场景减少、宅文化兴起等挑战，高端市场与定制服务或将成为未来竞争的关键。
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