作者/曹双涛

编辑/杨博宇

题图/豆包AI

继今年2月首次递交的IPO失效后，国内最大的事故车拍卖平台博车网，再次向港交所提交上市申请，力争成为“事故车拍卖第一股”。

图源：博车网IPO

然而，其IPO之路仍被"增长失速"与"持续亏损"两大问题笼罩。招股书显示，2024年至2025年前七个月，博车网营收分别为3.88亿元、5.18亿元、5.26亿元及2.91亿元，增速从2024年的33.5%骤降至2024年的1.5%，增长动能明显减弱。

盈利表现同样不容乐观。2024年至2024年，博车网年度亏损分别为1.8亿元、1.22亿元和0.36亿元，三年累计亏损达3.38亿元。值得注意的是，2025年前7个月亏损已达0.56亿元，甚至超过2024年全年总和，盈利压力持续加剧。

图源：博车网招股书

形成鲜明对比的是，美国头部事故车平台Copart保持稳健增长。截至2025年7月31日，其营收同比增长9.7%至46亿美元，毛利润与净利润分别增长10.1%和13.9%，达到21亿与16亿美元，呈现出"利润增速高于营收"的健康结构。

图源：Copart财报

Copart的成功根植于美国市场的七大基石：制度化的车源供给、清晰的产权追溯体系、稳定的下游需求、成熟的在线拍卖网络、合规的处置流程、庞大的车辆基盘，以及持续的资本化并购。这些要素共同构建了一个透明、高效、规模化的成熟生态。

图源：基于公开信息整理 DoNews制表

反观国内，事故车市场仍处于发展初期。信息不透明与高利润空间催生大量灰色操作，导致行业长期陷于"小众且隐晦"的境地。

与此同时，博车网正面临上下游的双重挤压：上游，保险公司推进"去中介化"，新能源技术变革也在冲击传统定损与维修体系；下游，受新车价格战与信任危机影响，二手车商经营困难，收车意愿持续低迷。

在产业链的上下夹击之下，博车网陷入"越卖越亏"的恶性循环，规模化盈利前景堪忧。在