在中国医疗健康行业引起广泛关注的诺辉健康，自2024年8月起进入持续停牌状态至今已超过18个月。根据港交所《上市规则》的相关规定，若上市公司未能及时解决导致停牌的根本问题，将被强制启动退市程序。

这家2015年创立于杭州的生物科技企业，曾经是资本市场的宠儿。2024年成功在香港联交所主板上市后，更是一度被誉为"癌症早筛领域的标杆企业"。公司旗下三款核心产品——针对结直肠癌筛查的常卫清®、噗噗管®和适用于胃癌早期检测的幽幽管®，在国内市场的商业化进程曾领先同业。

然而2024年8月，美国研究机构CapitalWatch发布的长篇调查报告彻底打破了市场幻象。该报告出具详实证据显示，诺辉健康涉嫌通过经销商压货的方式夸大业绩。报告认为其2024年度实际销售收入仅7695万元，与公司财报公布的7.65亿元存在十倍落差。

针对这一突发危机，诺辉健康管理层虽然立即发布声明严词驳斥，但市场疑虑并未消除。值得注意的是，CapitalWatch负责人随后向香港廉政公署提交了检举材料，指控德勤会计师事务所在审计过程中存在重大疏漏。

2024年3月27日成为事件的关键转折点。作为审计机构的德勤突然宣布拒绝出具标准无保留意见的审计报告，同时发布特殊事项说明函对销售收入真实性提出明确质疑。这一变故直接导致诺辉健康年度报告无法如期披露，次日港交所即对其实施停牌措施，股价定格于14.14港元。

漫长的停牌期严重动摇了公司运营基础。财务报告编制工作陷入停滞，高管团队出现动荡——首席执行官、财务总监等重要职位相继更迭，董事局4名独立董事集体请辞，审计机构也宣布终止服务。

资本市场对此反应剧烈。2024年5月底，首家公募基金下调其估值至1.81港元；此后半年内，多家机构接连发布估值调整公告。值得注意的是，某知名资管产品曾将其作为核心持仓，却在停牌后分六次逐步下调估值：从初始的14.14港元降至12.73港元、10.18港元，随后进一步下调至8.50港元、5.70港元，直至2024年年末最后一次调整为0.01港元，几乎抹去全部投资价值。

这场风波给投资者带来惨重损失，也让这家曾经的明星企业面临前所未有的生存危机。业内人士指出，复牌前景仍充满不确定性，最终结局或将成中国医疗健康产业发展历程中的重要案例。