沉寂已久的刘强东今年频频亮相公众视野，从达沃斯世界经济论坛到中欧企业家座谈会，从街头小馆到亲自下厨直播，这位京东创始人的身影频频在社交媒体刷屏。
伴随创始人的强势回归，京东一改往日保守态势，开始在外卖、酒旅市场主动出击，展现出前所未有的扩张势头。
同时，历经两年多曲折的京东工业IPO终于迎来曙光，成功获得证监会境外上市备案批文。这将成为继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团、德邦物流之后，"京东系"的第6家上市公司。
漫漫上市路
京东工业的前身可追溯至2013年京东集团内部孵化的企业业务板块，主要为B端客户提供MRO（维修、运营、耗材）采购服务。2017年在现任CEO宋春正带领下，该业务实现独立运营。
招股书显示，京东工业已成为中国MRO采购服务市场的领军者，2024年交易规模达市场第二名的近三倍。同时它也是工业供应链技术服务领域的头部服务商。
财务数据显示，2022-2024年间京东工业营收从141亿元增至204亿元，年复合增长率20.1%，较京东早年C端电商增速有所放缓。净利润方面，2022年亏损12.69亿元，2023年实现微利480万元，2024年激增至7.62亿元。
其实早在2024年3月，京东工业就启动港股IPO申报工作，但此后一直未获实质性进展。证监会当时要求公司就独立性、协议控制架构等问题补充说明材料。
这在分拆上市案例中较为常见，因拟上市公司与母公司往往存在较深的业务关联。虽然京东工业名义上独立运营，但京东集团仍为其提供流量支持、技术服务、物流配送等多方面支持。
18个月后，2025年9月京东工业重启IPO，聘请美银、高盛和海通国际作为联席保荐人。最新招股书显示，募集资金将主要用于供应链能力建设、区域扩张等方面。
在此过程中，京东工业持续降低对母公司依赖度：来自京东集团的收入占比从2022年的47.1%降至2024年的39.5%。
艰难的产业互联网探索
京东工业承载着刘强东布局产业互联网的战略意图。相比消费互联网，工业互联网聚焦生产过程，覆盖生产、交易、流通等全产业链环节。
MRO产业特点鲜明：SKU高达5700余万，覆盖77个产品类别，供应商网络超12万家。这种多品类、高频次、小批量的采购特性，使得线上转型尤为困难。
中国工业供应链数字化转型尚处初期，2024年渗透率仅6.2%。传统线下渠道依然占据主导，数以百万计的"夫妻店"模式为客户提供高度定制化服务，这也导致京东工业三年交易额年均复合增速仅为13.5%。
当前市场竞争格局可分为交易平台模式（如1688）和自营模式（如固安捷）。京东工业采取"平台+自营"双轮驱动，其中自营收入占比高达94%。
持续扩张的资本版图
京东二十周年之际，刘强东提出"35711"战略目标：未来20年培育3家万亿级企业、5家世界500强、7家千亿市值上市公司。
目前"京东系"已拥有4家上市公司，若京东工业成功IPO，这一数字将增至5家。
此外，集团旗下京东产发和京东科技仍具上市潜力。其中京东产发因地产行业低迷暂缓IPO，京东科技则受互联网金融监管政策影响延缓上市计划。
在今年内部讲话中，刘强东坦言过去五年是"京东失落的五年"。当互联网同行持续高歌猛进时，京东发展略显停滞。在这个背景下，京东工业的上市进程将为集团带来重要提振。
