联想，这家成立四十余年的公司，穿越了PC兴起、移动互联网浪潮，也经历了全球化布局与扩张，但它始终带着争议的标签——“没有技术含量”“组装厂”“贸工技”等等。作为最早尝试互联网转型的中国传统硬件厂商之一，有人认为它只是守住基本盘赚钱，也有人认为，不能低估这家公司向AI和服务转型的布局和努力。

注：联想集团的财年是4月1日至次年3月31日，2025财年即2024年4月1日至2025年3月31日。

数据则提供了另一种视角：近五年来，联想集团的净利润（公司权益持有人应占溢利）保持在10-20亿美元区间。今年第二季度（2025/26财年第一财季，即2025年4月-6月），净利润更是达到5.1亿美元，同比翻了一倍还多；收入（188.3亿美元）也比去年同期涨了22%。

在全球PC市场，联想以约25%的份额稳居第一；在中国PC市场，除了平板电脑销量不如华为，台式机和笔记本电脑都保持领先地位。

与此同时，联想的股价走势却波动明显。从2020年的5港元左右涨至今年初的13.6港元高点后，回落至11港元左右，较年内高点下跌了20%。

股价波动反映出市场对联想未来的不确定性——既认可其稳固的PC业务，又担忧其在AI时代的转型前景。

面对AI浪潮，联想押注AI PC，希望通过在传统电脑中嵌入AI芯片，实现本地处理部分AI任务。但质疑也随之而来：当云端AI高速进化时，端侧的“小模型”怎么和它竞争？消费者是否愿意为上万元的“AI电脑”买单？更深层的问题是，在苹果、微软、华为等生态巨头的夹击中，联想“整合者”的打法还能抢到多少蛋糕？