郭明錤：美国政府入股英特尔难保技术上限，但可锁定估值下限

8月25日，天风国际证券分析师郭明錤发表最新观点，指出尽管美国政府入股英特尔并不能直接提升其“技术上限”，但有助于稳固公司的“估值下限”。

郭明錤分析称，美国政府原本就计划向英特尔提供约89亿美元（折合人民币约638.12亿元）的补助，而此次入股的不同之处在于，政府以每股20.47美元的价格购入约4.333亿股普通股，获得英特尔约9.9%的股权。这一举措旨在确保英特尔能够及时获得资金支持，同时维持其战略投资的连续性。

值得注意的是，美国政府明确表示不参与董事会的决策，也放弃其他治理权利，强调不会干预英特尔的日常运营。这一安排有效缓解了市场对政府可能过度干预企业运作的担忧。

郭明錤进一步指出，与紧急救助不同，此次入股属于长期战略支持。政府选择以普通股而非特别股形式注资，避免了英特尔在未来数年承担固定的股息支出，从而减轻其财务压力，保留更多资金用于技术研发与资本支出。这一动作向市场传递出强烈信号，表明英特尔获得了重要的政策背书，进一步强化了其“大到不能倒”的市场地位认知。

尽管这笔投资并不能直接推动英特尔在先进制程方面的技术突破，但它显著影响了投资者对公司的估值预期。此前英特尔的股价支撑位普遍被认为在20美元左右，而在政府入股并取消资金收回条款后，这一估值底线有望上移，降低了股价的下跌风险，也有助于恢复市场信心。

对现有股东而言，虽然增发普通股会带来每股盈余（EPS）的稀释，但在公司仍处亏损状态、亟需资金投入先进制程的背景下，大多数股东对此持支持态度。从长远来看，稳定的估值底线将为英特尔未来的融资及战略布局提供更有利的环境。