英伟达H20芯片或将涨价18%，成本压力转嫁中国客户

8月19日消息，被禁售四个多月的英伟达H20芯片，近日突然重新获得对华销售许可。实际上，这一变动背后有着美方既定的策略考量。

此前特朗普在接受采访时透露，他已要求英伟达对其出口至中国的芯片收取销售额的15%作为许可费用。特朗普坦言，最初他提出的比例是20%，但在与英伟达CEO黄仁勋协商后，最终降至15%。

至于为何选择此时重新开放H20的对华销售，特朗普直言不讳地表示，该芯片“本质上属于旧款产品”，性能已经“跟不上时代”。

有分析认为，英伟达很可能将这部分额外成本转嫁给中国客户，通过将H20涨价约18%来应对许可费用带来的压力。尽管毛利率可能略有下滑，但整体影响并不显著。

Deepwater Asset Management联合创始人Gene Munster指出，英伟达的毛利率预计不会受到太大冲击，因为公司完全有能力将许可费成本传导至终端售价。如果要维持原有利润水平，价格上调18%是一个合理的幅度。

据华尔街预测，英伟达2026年的毛利率有望达到71%。如果H20涨价18%以维持毛利总额，该产品线的毛利率将从71%降至60%。假设H20占英伟达总营收的15%，公司整体毛利率可能从71%微降至69.3%。

不过，也有行业专家指出，Munster的推测可能过于乐观，并未充分考虑H20芯片当前在中国市场所面临的现实困境。在英伟达尚未完全解决其AI芯片所谓“安全”疑虑之前，无论是国有企业还是私营公司，在涉及政府或国家安全相关业务时，大概率不会优先采购H20芯片——这无疑将严重影响其在中国市场的销售前景。

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