H20迎来限时返场，超值降价优惠开始
北京时间7月15日，英伟达宣布将恢复H20在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU。黄仁勋在采访中表示，美国政府已经批准了H20的出口许可。
H20是英伟达为应对美国监管要求而专门为中国市场设计的合规芯片，其在2024年占英伟达中国收入的80%，销售金额达120-150亿美元。
2025年4月，美国政府限制英伟达向中国出口H20芯片，导致英伟达蒙受直接经济损失，其在2026财年第一季度（截至2025年4月27日）计提了45亿美元的库存减值损失，这一计提直接反映了H20库存因销售受阻产生的价值缩水，导致当期净利润减少45亿美元，毛利率从预期的71.3%降至60.5%。
英伟达计提的损失，是禁令导致用于生产H20的相关物料出现严重库存积压。黄仁勋近日表示将非常努力地恢复生产，实则是将积压的物料利用起来。据英伟达供应链相关人士透露，以当前积压的晶圆量计算，可生产的H20芯片数量或达大几十万片，最早一批H20将在8月份上市。
H20仅适配中国市场，海外没有需求。对任何一家商业公司而言，绝对不会承受几十亿美元的无谓损耗。
此前H800被禁售时，英伟达曾将全部剩余库存出售给超微，把库存压力转嫁至OEM厂商，这也是禁售后市场上H800的货仍源源不断的原因。
“华东某大厂现在已经释放出512台B200的集群需求，而更大的需求是即将上市的B300，英伟达力推过时产品的返场，清理库存是核心驱动力。”接近英伟达的李伟表示。
可以说，游说美国政府放开对H20的限制，是英伟达解决库存积压、修饰财务报表以及挽救“几乎没有业务可做”的中国区而采取的必要举措。
H20经过大厂调优后，性能优异，是一款性价比较高的推理及小模型训练产品。遭受禁令之后，大厂以及零散客户的需求均转入非合规经销商的手中。
“一家头部互联网公司在H20被禁售的两个月后，曾放出风声要采购H20。”一家上市公司的算力业务负责人张翔表示。
金融公司同样是H20需求的主力军。某头部量化基金公司此前在市场上采购H20，其供应商表示：“该公司的采购量很大，我们作为规模较大的供应商也只供应了其中的一小部分，这家量化基金公司正在到处扫货。”
华南地区某大型基金公司同样在市场上寻求租赁H20，主要用于开展量化业务，且该项目预计将开展第二个批次包，还会有业务增量。此类客户有真实的消纳场景且付费能力强，在官方渠道禁售期间，养活了非合规经销商。
H20的恢复供应，让非合规经销商与正规军首次“交锋”。
据悉，英伟达H20未禁售时期在中国的主要销售方是超聚变等OEM厂商，英伟达通过全球供应链为这些厂商供应GPU模组。
头部服务器厂商相关负责人告诉，目前市场上都在等着接H20的模组，但还没到货。服务器经销商对市场行情持悲观判断，有消息称，向美国提供备案信息或违反国内对于信息保护的相关规定，对此，国内的几家CSP（云服务提供商）尚存有顾虑，担心被相关部门问责。
在大量供货、渠道通畅的情况之下，此前在禁售时期囤货的非合规经销商将面临很大的出货压力。
H20解除禁售的消息发布后，已有经销商向表示：“合规对我们并非利好。H20售价本就不高，以 141GB显存、32条内存、英特尔8558处理器且未配置IB网卡的机型为例，价格约128万元。”
“价格肯定涨不上去了，市场上囤货量不小。目前虽不至于出现砸盘情绪，但降价抛售已成必然，服务器贸易高度依赖现金流周转，库存积压会产生巨大压力。” 经销商吴远分析道。但也有部分观点认为，大客户得以合规使用H20，反而可能带动市场热度回升。
芯片分析师张勇认为，国产芯片的批量供应需要到明年第一季度，而原先H20的库存也消耗殆尽，H20在这个时间节点解除禁售能够抓住国内市场的空窗期。而当下的批量供货，或将抢占国产芯片将来的市场空间。
美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）公然表示，解除禁售的策略是向中国公司出售足够的人工智能芯片，以便它们对美国技术“上瘾”，中国公司只能获得英伟达“第四好”的芯片。
集邦咨询研究报告显示，下半年或有三款英伟达的芯片能在国内合规销售。H20的库存清出之后，RTX Pro 6000最快将在下半年迅速补上，而传言的B30，其性能相较于H20降低20%且价格降低40%，但此款产品或将面临延期或取消供货。
对于RTX Pro 6000的上市，张勇表示：“短期能够进入市场的RTX Pro 6000处于比较鸡肋的位置，因为性能一般且带宽太低，H20需求量较大，NVLink是关键因素。”
H20的重新上市是禁令之后出现的首次反转。复供将如何影响经销商的决策路径？H20会给推理市场带来什么变数？欢迎添加微信YONGGANLL6662交流探讨。
注：文中李伟、吴远、张勇皆为化名。
相关攻略
12月24日消息，对于现在的英伟达来说，H200芯片不是他们想卖给中国厂商就能卖的。之前美国媒体报道称，英伟达已告知中国客户，计划于2026年2月中旬农历春节假期前，对中国交付H200人工智能（AI
7月29日消息，本月中旬，NVIDIA CEO黄仁勋来华接受采访时宣布，H20系列已获美国批准，将重新在中国市场销售。此消息一出，就有报道称，中国企业正在争相下单采购这款芯片，包括互联网巨头腾讯和字
7月29日消息，据最新报道，由于中国市场对NVIDIA H20芯片的强劲需求，NVIDIA已改变了主意，上周向台积电下单采购了30万片H20芯片。此前今年4月美国收紧了对AI芯片出口中国的限制，将N
西部某市干部变动，英伟达B200热度大减西部某省此前大力推进智算业务，高峰时期规划近200个算力项目。近期，该省某市的核心干部变动，智算业务负责人随之调整，导致已建成投产的算力项目在竣工验收环节遇阻
北京时间7月15日，英伟达宣布将恢复H20在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU。黄仁勋在采访中表示，美国政府已经批准了H20的出口许可。H20是英伟达为应对美国监管要求而专门
热门专题
热门推荐
现货持有者坚守仓位，比特币接近115,000水平 近期比特币（BTC）价格接近$115,000水平，市场整体情绪谨慎，但现货持有者依旧坚守仓位，显示出一定的多头信心。 市场现状与资金流动 那么，当前市场的资金究竟在如何流动？分析显示，一个有趣的现象正在上演：短线资金的流入其实相当有限，市场热度并未急
目录 要点介绍：分析师称XRP呈现“最强看涨结构”高位清算集中于2 90美元以上区域 周四，XRP价格稳稳站在了2 80美元上方。这个位置守住了，意味着什么？意味着市场向那个经典的“杯柄形态”目标价——6美元以上——又迈进了一步。 要点介绍： 先看几个核心数据：周四XRP报收2 82美元。技术分析显
近期，以太坊（ETH）衍生品市场经历了短暂的闪崩，但随后价格快速企稳，交易者开始关注关键突破点——$4,500水平。 ETH衍生品市场现状 市场情绪往往在剧烈波动后显露真容。从最新的链上数据和期权、永续合约的交易情况来看，那场短暂的闪崩更像是一次压力测试——结果是，市场波动率显著下降，多空力量似乎进
DOGE单日暴涨11%，交易量激增四倍，市场风向变了？ 最近，加密货币市场又热闹起来了。DOGE（狗狗币）上演了一出“旱地拔葱”，价格单日暴涨11%，更关键的是，成交量直接翻了四倍。这种“价量齐升”的场面，无疑给整个迷因币板块打了一针强心剂，市场情绪肉眼可见地回暖了。 DOGE价格拉升原因分析 那么
如何安全获取欧易（OKX）官方APP？一份详尽的下载与使用指南 Binance币安 欧易OKX ️ Huobi火币️ 当人们谈论“欧易易欧”时，指的往往是那个全球顶尖的数字资产交易平台——欧易（OKX）。作为业务版图庞大的行业巨头，其官方APP无疑是用户进行交易、查看行情和管理资产的核心工具。不过，