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三月以来，WLD(Worldcoin)走势持续向下，单价自最高点近12USDT下跌至最低1.72USDT。其根本原因除了市场整体行情下跌外，更主要的因素是WLD大量的、源源不断的代币解锁抛压。
然而近几日，Worldcoin连续出手两次修改代币释放规则，分别使得代币在一小时内上涨8%和13%。WLD原本抛压有多大、两次修改又对持续解锁有何影响。
WLD代币解锁资料
WLD代币于2023年7月14日上线，初始流通量为1.43亿枚，包括了做市商的1亿枚贷款，总量100亿枚。减去贷款部分真实的初始流通量为4300万枚。
WLD代币释放前三年最为迅猛，第一年全部为社群代币解锁，第二年起将开启机构解锁，持续两年。
代币发行一年后，WLD的真实流通量已上升至2.76亿枚，通膨率高达541%。需注意，真实流通量根据OrbAPI(点选呼叫)返回资料所得。
而Token Unlocks采用了理论流通量的上限资料，初始流通量为5亿枚，当前流通量为16.5亿枚，但实际上这些代币还需要由治理控制转入真实流通的量，并取决于网络增长的速度(the rate at which these tokens enter circulating supply is controlled by governance)。
三日前，WLD上线一周年并开启了TFH(Tools for Humanity)解锁，理论流通量将从当前的16.5亿枚上升至65亿枚。对应每日解锁662万枚，按照当前2.8USDT的单价计算，为每日将有1542万美元的抛压。
若按照当前真实流通与上限的比例削减计算，则每日抛压约为2.76/16.5×1542=258万美元，但这一比例将维持多久、如何变化无法进行预测。
修改解锁规则影响如何？
Worldcoin分别修改了两次代币释放规则，其中第一次修改发生在7月10日，Worldcoin宣布未申领的WLD预留代币申领期限延长一年，这一提案实际上增加了WLD的抛压。
这部分代币背景为，2023年7月Worldcoin推出后不久，Worldcoin基金会引入了WLD代币预留机制，允许尚未通过Orb验证的使用者预留WLD代币，并在未来某个时间点兑换。使尽可能多的人参与到Worldcoin，无论Orb装置是否可用。
这一修改使得原本无法领取的WLD又能够重新进入市场，增加了未来一年可抛售的WLD数量。具体影响的WLD代币数量没有公开资料可查，但据Worldcoin一篇推文可知这一改动影响了600万名使用者。
TFH解锁延长
昨日，Worldcoin再次释出公告，Tools for Humanity早期Worldcoin贡献者的代币锁定期将被延长，80%的TFH投资者和团队成员代币解锁时长由两年调整为四年。
根据原有释放计划，TFH团队和投资者将每日解锁319万枚代币，当前价值约744万美元，修改后的每日解锁降为(319×80%÷2+319×20%)=191.4万枚，而Worldcoin公告给出的资料是每日解锁约200万枚。
综上，代币解锁量由每日662万枚下降至约540万枚，没有数量级变化。
结论
虽然本次代币释放修改对WLD天量持续抛压没有实质性扭转，但自公告以来WLD已上涨了29%，Worldcoin过去一年也多次展现了其新闻操盘能力，理论上应是「长空短多」。
但World Chain上线在即(官方表示约在今年夏季末推出)，其具体规则若赋予了WLD实际用例，则基本面将再次反转，值得读者后续重点关注。
