10x Research最新报告指出，自从美联储9月宣布降息之后，比特币累计上涨5%，以太币表现更为强劲，涨幅达11%，而各类山寨币也跟随主流币种呈现爆发式增长。
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百亿美元规模的稳定币增发，加上中国新一轮经济刺激政策，将如何催动加密市场的新一轮浪潮？
此外，随着稳定币铸造速度加快，以及中国场外交易经纪商披露数百亿美元的资金流入，加密货币市场仍具备进一步上涨的动能。
在7月31日FOMC会议后，美联储将关键降息决定延至9月，稳定币铸造量随即出现激增。随后的几周内，市场新增近100亿美元稳定币，为加密领域注入充沛流动性，其规模甚至超越比特币ETF的资金流入。
与此同时，债券收益率在7月FOMC会议后也显著回落，10年期国债收益率在一周内从4.16%跌至3.7%。收益率跌破4.0%关键水平后，带动去中心化金融（DeFi）活动回暖，部分市场观察者称之为“DeFi复兴”。8月份，借贷协议Aave的月收入攀升至4300万美元，超过2024年3月4200万美元的高点。
然而，9月FOMC会议后比特币的主导地位出现回落。上周美联储议息会议后出现了一个明显转变：比特币的市场占比下降，而以太坊网络的Gas费用因山寨币生态活跃度上升而快速抬升。若美联储维持降息预期，山寨币行情或将继续走强。
韩国加密交易数据进一步印证了这一趋势，目前该国日均交易量维持在20亿美元左右。虽然仍低于2024年3月初创下的130亿美元惊人纪录——当时加密货币交易规模达到当地股市的两倍，仅柴犬币在韩国的交易量就接近股市总量的40%。
过去24小时内，柴犬币重新夺回韩国交易量榜首，反映出市场投机情绪升温，为第四季度可能的反弹埋下伏笔。另一方面，在结构性资金层面，中国场外加密货币经纪商连续六个季度录得约200亿美元的资金流入，累计规模约达1200亿美元。仅今年上半年，资金流入已突破400亿美元，其中55%来自单笔超过100万美元的大额交易，推测多由高净值人群或企业实体推动。
考虑到目前全球55%的比特币算力来自中国矿池，而2014年初中国曾占据全球比特币交易量的90%，近期中国推出的救市刺激措施，恰与美联储启动降息周期同步，可能引发大规模资金从中国流向加密市场。回顾2013年，中国出口商就曾通过虚开发票向比特币市场注入数十亿美元，催生了一轮大幅上涨。
“比特币在突破65,000美元后，我们预计它将快速上探70,000美元，并在短期内创下历史新高。”全球流动性扩张与中国万亿元级别的经济提振计划，同样可能点燃加密货币的价格反弹。如果特朗普再度当选，他可能会推出刺激美国经济的政策，进而促使美联储在2025年初提前结束降息周期。
10x Research预测，比特币在未来两周的目标价位为70,000美元，并有望在10月底前刷新历史高点。
FOMO情绪回归：你是否备好足够的比特币与山寨币迎接下一轮行情？
值得关注的是，在市场流动性激增的同时，比特币的30日实际波动率却下降至41%。低波动环境使遵循严格风控的机构交易者能够放大持仓规模。加上比特币永续合约资金费率持续为负（或接近零），交易者可在比特币突破下降趋势线时适度提升风险敞口。
10x Research分析认为，比特币在第四季度出现反弹的概率极高，上涨行情可能提早启动。“我们近期的报告多次强调，应为这轮可能刚刚启动的上涨做好布局。随着比特币突破65,000美元，FOMO情绪重新在山寨币市场蔓延。一轮强势上涨或已临近，进而带动整个加密领域出现更广泛的跟风买入。”
