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作者：肯尼斯·科尔宾，巴比伦家族研究

财务顾问通常将自己的角色描述为更像心理医生而非投资经理，行业研究机构 Cerulli Associates 的一份新研究报告有助于解释其中的原因。

Cerulli 对资产在 25 万美元以上的投资者进行了调研，发现很大一部分受访者承认，各种各样的心理偏见影响了他们对财务决策的思考。

这些心理偏见包括可得性偏差、确认性偏差、近期偏差、过度自信、损失厌恶、羊群效应和锚定效应，它指的是当一个投资者抓住了一个特定数据点时，即使新的矛盾信息出现也不会改变他们的观点。

对于 Cerulli 来说，这就要求财务顾问们在与客户打交道时更加重视行为金融学，因为客户们经常被来自社交媒体大 V、电视专家和无数其他来源的信息轰炸。

Cerulli 分析师约翰·麦肯纳( John McKenna )表示: “对于羊群效应和锚定效应而言，一个对金融市场有着全面了解的可靠第三方，可以帮助客户找到这个特定锚点的原因，从而为他们的投资需求找到长期解决方案”。

Cerulli 发现，以下七种偏见正在影响富裕投资者对财务状况的决策：

可得性偏差（ Availability ）：这是最常见的金融偏见，可能也是最直观的。Cerulli 将可得性偏见定义为完全基于“现成可得的信息”做出决策，而不是寻找潜在的相互矛盾的观点。接受调查的富裕投资者中，88% 的人认为他们存在一定程度的可得性偏差。

确认性偏差（ Confirmation ）：人们喜欢认为自己是对的。Cerulli 指出，确认性偏差解释了为什么人们会被与他们观点一致的媒体所吸引，投资者也倾向于寻找能够强化现有现有金融策略观念的信息。78% 的受访投资者表示他们有确认性偏差。

近期偏差（ Recency ）：近期偏差是指近期发生的新闻或经历对人们的决策所产生的巨大影响。它是广告世界的驱动力之一，在这个世界里，市场营销人员想尽一切可能围绕一个产品或品牌建立知名度。它也是金融业的一个重要因素，Cerulli 调查中67% 的受访者表示，他们受到了近期偏差的影响。

过度自信（ Overconfidence ）：几乎每个人都可能遇到过符合这一描述的人。很多人认为他们知道的比实际知道的要多，投资可能会导致非常糟糕的结果，同时也给那些试图说服顽固客户不要做出糟糕决定的财务顾问们带来了重大挑战。接受调查的富裕投资者中，有59% 的人认为自己有过度自信的倾向。

损失厌恶（ Loss Aversion ）：在帮助建立投资组合时，所有财务顾问都必须考虑到客户的风险承受能力，但如果客户过于谨慎，这可能会是一个挑战。尽管过度自信的客户可能倾向于承担更多的风险而不是谨慎，那些处于光谱另一端的客户可能会因为他们的损失厌恶偏见而错过高收益或高回报，67% 的受访者报告了这种倾向。

羊群效应（ Her ding ）：回想一下 2024 年 2 月的加密货币狂热，当时明星云集的超级碗( Super Bowl )广告向投资者发起挑战，要求他们大胆一些，抓住机遇，投资于加密货币。尽管加密货币行业可能正在显示出一些走向成熟的迹象，但无可争议的是，市场中仍然存在大量泡沫，许多投资者在没有真正了解自己在做什么的情况下就买进了加密货币，而他们这样做仅仅是因为“跟随大众或最新的投资趋势”，根据 Cerulli 对羊群行为的定义，48% 的受访者认可存在羊群行为。

锚定效应（ Anchoring ）：Cerulli 将锚定描述为“确认性偏差的自然补充，因为有多少人潜意识使用心理捷径来尽可能快地获取和处理信息”。对于投资者来说，这可能意味着记住一个特定的数据点，比如股票的 IPO 上市价格或 52 周价格高点，并将这个数字作为未来投资决策的参考点。46% 的受访者表示，他们认为自己在一定程度上会受到锚定效应的影响。