宇树科技（688836）披露IPO发行价格与战略配售结果，DeepSeek以1.41亿元获配93.3399万股并锁定36个月。本文梳理配售结构、估值数据与风险提示，帮助投资者理解高溢价发行背后的产业逻辑与潜在波动。

战略配售结构与DeepSeek获配详情

8月6日晚间，“人形机器人第一股”宇树科技股份有限公司（宇树科技，688836）披露IPO发行价格及战略配售情况。此次战略配售共分为四大类对象：

• 具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业
• 与宇树科技经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业
• 参与科创板跟投的保荐人相关子公司
• 宇树科技的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划

在第二类配售对象中，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）获配93.3399万股，占此次宇树科技发行数量的2.31%，锁定期为36个月。按150.8元/股的发行价计算，DeepSeek此次认购金额约为1.41亿元。

腾讯旗下上海启善投资有限公司同样参与配售，获配90.329万股，金额1.36亿元。其锁定期为自腾讯科技（上海）有限公司首次取得发行人股份之日起36个月及自发行人首次公开发行并上市之日起12个月（以孰晚为准）。

员工资管计划方面，宇树科技员工1号资管计划获配135.61万股，占发行数量的3.35%，锁定期12个月；员工2号资管计划获配44.4297万股，占发行数量的1.1%，锁定期为36个月。参与认购员工1号资管计划的核心员工为159名，参与员工2号资管计划的高级管理人员和核心员工为12名。

发行估值与投资风险解读

宇树科技发行完成后，总股本为4.0446434亿股。按150.8元/股的发行价计算，发行市值达609亿元。

公告明确指出估值风险：此次发行价格150.80元/股对应的发行人2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，高于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平；对应的2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为219.23倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。公司提示，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

高市盈率与市销率通常反映市场对公司未来成长性的溢价预期，但也意味着股价对业绩兑现的敏感度较高。投资者需关注人形机器人商业化落地进度、AI大模型与硬件协同的实际产出，以及行业竞争格局变化对估值支撑的影响。

募资规模与审核时间线

募集资金方面，按本次发行价格计算，若发行成功，预计宇树科技募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额约59.17亿元。

作为适用预先审阅机制的标杆案例，宇树科技从3月20日IPO获受理，到6月1日过会，再到7月2日注册生效，全程仅用100余天，体现了监管对硬科技企业上市通道的支持效率。