华鑫证券最新发布的行业研究报告指出，临近2026年5月26日，AI产业再次迎来密集催化。Google正式发布Gemini 3.5 Flash，智谱的GLM-5.1高速版也同步上线，全球与国内大模型赛道持续升温。
算力上下文：Google发力轻量级模型，成本优势明显
在2026年5月20日举行的Google I/O 2026大会上，Gemini 3.5 Flash正式登场。作为Gemini 3.5系列的首发产品，这款轻量级AI模型主打“高智能、低成本”，其使用成本仅为同级别头部模型的一半，部分场景下甚至低于三分之一。从多项核心基准测试来看，Gemini 3.5 Flash整体表现全面超越前代Gemini 3.1 Pro，部分关键指标还领先GPT-5.5与Claude Opus 4.7。
更值得市场关注的是，Gemini 3.5 Flash拥有每秒289 tokens的输出速度，几乎达到其他前沿大模型的四倍。Google也已明确表示，该模型将成为全球Gemini应用以及搜索AI模式的默认引擎。也就是说，未来用户在Google搜索和Google AI应用中接触到的智能体验，很大概率将由这款模型驱动。
AI应用新提速：GLM-5.1高速版，每秒400 tokens
再看国内AI大模型最新进展。2026年5月22日，智谱面向企业用户推出高速版API——GLM-5.1-highspeed，输出速度提升至每秒400个token。这一能力意味着，原本需要写作者连续工作数天才能完成的内容体量，模型在一分钟内就能快速生成；工程师需要花费数日完成的部分代码或文本任务，它在极短时间内即可处理完成。这已经不仅是效率优化，更是在重塑AI应用落地过程中“人机协同”与“人机分工”的边界。
资本市场的风向标：Hark拿到7亿美元，英伟达财报再超预期
融资市场同样热度不减。5月22日，AI硬件公司Hark宣布完成超过7亿美元A轮融资，投后估值达到60亿美元。此次融资由Parkway Venture Capital领投，NVIDIA、AMD Ventures、Intel Capital等11家知名机构共同参与。Hark的核心目标是打造具备长期记忆能力的高度个性化智能系统，进一步推动AI真正实现“记住用户”。目前，Hark的多模态AI模型已经能够执行餐厅预订、电商下单、信息检索等任务，首批产品预计将在今年夏季正式推出。
同一天，英伟达也交出了一份显著超预期的财报成绩单。公司整体营收达到816亿美元，同比增长85%，环比增长20%；GAAP净利润为583亿美元，每股收益2.39美元，两项核心指标同比增幅均超过三倍。与此同时，经营现金流达到503亿美元，自由现金流为486亿美元，显示出极强的盈利能力与现金创造能力。
从具体业务来看，数据中心业务营收达752亿美元，同比和环比分别增长92%和21%，其中计算收入和网络收入均创下历史新高。本轮增长的核心驱动，来自Blackwell 300以及相关AI算力和高速互联解决方案的旺盛需求。边缘计算业务同样保持稳健增长，营收达到64亿美元，同比和环比均实现提升，Blackwell工作站需求成为重要支撑。
英伟达调整财报口径，ACIE成为算力主线
此次财报中还有一个值得深入关注的变化：英伟达启用了新的业务披露框架，将整体业务整合为数据中心和边缘计算两大平台。其中，数据中心业务进一步细分为超大规模市场和ACIE市场。超大规模市场主要覆盖云服务提供商以及头部互联网企业收入；ACIE市场则面向AI云、工业与企业级应用，重点布局各行业AI数据中心与AI工厂建设。边缘计算方面，则聚焦智能体与物理AI数据处理设备，典型应用场景包括PC、游戏机、工作站、AI-RAN基站、机器人和汽车等终端设备。
黄仁勋给出的判断也十分明确：工业和企业端所覆盖的经济体量可达50万亿至80万亿美元，从长期趋势看，ACIE业务增速有望超过超大规模客户。结合该板块31%的环比高增长，以及Blackwell系列产品在适配性上的优势，企业级AI工厂正逐步成为Token经济时代的重要主线。单机算力水平的持续提升，不仅优化了模型推理效率，也在持续增强AI服务的商业化收益能力。
更关键的是，ACIE市场面向制造、金融、医疗、能源等实体产业，客户结构更分散、应用需求更多元，与高度集中的互联网大客户形成鲜明对比。这也是该赛道能够维持高景气度的重要原因。随着企业数字化转型持续提速，行业专属算力集群建设需求不断增长，ACIE算力配套的落地节奏也在同步加快。在多重因素推动下，下游硬件采购需求具备较强的超预期空间，值得市场持续关注。
从中长期配置角度看，可重点关注以下方向：深耕半导体等高端制造领域的罗博特科（300757.SZ）；新能源业务保持高增长、同时为科尔摩根等全球电机龙头供货的唯科科技（301196.SZ）；在AI智能文字识别和商业大数据赛道具有领先优势的合合信息（688615.SH）；以及深度布局工业AI与工业软件、长期服务高端装备头部客户的能科科技（603859.SH）。这些公司在产业方向上的布局，与ACIE市场未来成长逻辑具有较高契合度。
