正在将业务触角延伸至数据中心基础设施领域。出品 | 张通社

近日，上海龙旗科技股份有限公司（以下简称“龙旗科技”）对外披露了一则并购公告：公司拟使用总计11.2亿元自有资金，收购苏州安瑞可信息科技有限公司（以下简称“安瑞可”）80%的股权。若本次交易顺利完成，安瑞可将成为龙旗科技的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。

随着AI技术全面重塑硬件产业，端侧智能设备与高密度算力中心同步迎来增长窗口。作为全球领先的智能产品ODM厂商，龙旗科技正加速切入数据中心基础设施赛道，进一步完善自身在AI产业链中的布局。

两次并购，指向同一条主线

龙旗科技长期聚焦智能产品ODM制造主业，为全球头部消费电子品牌提供从研发设计到生产制造的一站式服务，主要客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO和vivo等。

公司深耕智能产品ODM行业已超过二十年，产品线覆盖智能手机、平板电脑、人工智能物联网、汽车电子以及AI PC等多个业务板块，市场布局遍及多个国家和地区。

2024年3月登陆上交所主板后，龙旗科技又于2026年1月22日完成港交所主板上市，在不到两年时间内搭建起“A+H”双资本平台。

两地上市带来的资本积累，为龙旗科技提供了更充足的并购资金。此后短短半年多时间内，公司连续推进两笔收购，扩张节奏明显提速。

今年3月，龙旗科技发布公告，拟以合计5.4亿元分别收购科峻成和吉亚金属60%的股权。6月，相关工商变更登记手续完成后，科峻成和吉亚金属正式成为龙旗科技控股子公司。这笔交易也帮助龙旗科技切入北美大客户蚀刻加工供应链。

科峻成是一家以高精密金属蚀刻技术为核心的高新技术企业，主营VC均温板和金属精密件蚀刻加工，直接客户包括奇鋐科技、瑞声科技、苏州天脉等头部散热模组厂商。

在手机VC均温板蚀刻加工领域，科峻成起步较早、产能储备领先，已经成为北美大客户的重要金属蚀刻供应商。

通过这笔收购，龙旗科技获得了进入全球头部客户和北美市场的重要切入口。同时，在AI终端散热需求持续增长的背景下，高精密金属蚀刻技术的布局，也为龙旗科技在AI硬件产业中打下了关键基础。

在7月举行的投资者关系活动中，龙旗科技进一步披露了科峻成未来的业务发展方向：一是深耕核心大客户，通过品类扩张带动增长；二是重点关注AI应用中对散热性能要求更高的高价值领域。

从科峻成到安瑞可，龙旗科技的并购逻辑已愈发清晰。前者聚焦AI终端散热，后者发力AI数据中心基础设施。一端面向终端设备的算力释放，另一端支撑算力集群的基础设施建设，两条路径共同指向AI时代产业链价值重构的核心方向。

深耕算力基础设施十四年的标的公司

安瑞可是一家数据中心基础设施产品及解决方案供应商，专注于数据中心基础设施与关键装备的研发、制造和系统集成。

今年一季度，安瑞可实现营业收入3770.87万元，归母净利润68.73万元。

公司创立于2011年，总部位于苏州高新区，并在美国洛杉矶设有分公司，是国家级高新技术企业。其核心产品包括服务器机柜、PDU、母线和低压配电装备等。

十余年来，安瑞可持续深耕算力基础设施赛道，以IT机柜、智能PDU和冷热通道温控系统为硬件核心，逐步完成了从通用IDC基础设施制造商向AIDC人工智能智算中心全栈解决方案服务商的升级转型。

安瑞可自主研发的2.5MW高密度风液混合AIDC模块化智算解决方案，适用于大模型训练、AI推理等高功耗应用场景。该方案单模块可快速落地AI边缘算力节点，多单元则可标准化拼接，实现弹性扩容，能够高效搭建大型AI智算基地和超算力集群，推动边缘AIDC与中心级超算场景实现无缝适配。

在技术认证方面，安瑞可同样具备较强积累。2020年9月，旗下EDGEasyfree系列50kW-300kW预制模块全线获得Uptime Institute TIER III Ready认证，安瑞可也因此成为全球首家全系列预制模块化产品获得该认证的厂商。这一模块化技术体系，为新一代2.5MW风液混合AIDC方案的高可靠性提供了有力支撑。

该方案集成高效风液散热、模块化供电与极速拼装架构，可根据算力负载和地域气候灵活配置，既能单独作为边缘AI算力单元部署，也能借助标准化母线和冷却接口快速组网，形成大型智能算力集群。

随着AI算力需求快速爆发，兆瓦级高密度机柜正成为AIDC建设的重要趋势。安瑞可已提前布局适配北美标准的三大配电产品线，包括UL/ETL认证智能母线、UL891低压开关柜以及800V高压直流HVDC配电系统。其方案以固态变压器SST为核心，支持34.5kV中压直接转换为800V直流输出，并兼容415V交流旁路冗余。锂电储能可直连800V直流母线，实现电能双向调度，既可利用峰谷电价差提升能源利用效率，也能在突发情况下保障算力中心持续稳定供电。

安瑞可在核心硬件自研、AI算力技术创新以及海内外本地化服务方面的能力，正好补足了龙旗科技现有业务版图中的空白。此前龙旗科技业务主要集中在前端智能终端，若本次收购顺利完成，公司将得以切入后端数据中心基础设施领域，并共享双方海内外客户渠道资源，形成更强的业务协同。

并购布局契合AI产业长期发展趋势

AI正从概念走向规模化应用，并持续成为算力消耗的重要来源。无论是大模型训练与推理，企业私有化部署，还是个人AI应用普及，都在不断推高算力需求。数据中心基础设施升级不再只是未来趋势，而是当下已经展开的产业现实。

国内政策层面也在持续加码推进。从“十三五”到“十五五”，人工智能与算力相关产业连续被纳入顶层规划，政策重心也从早期技术研发逐步转向商业化落地和产业生态建设。

龙旗科技自身业务同样深度绑定AI发展趋势，其中智能眼镜业务已成为最受关注的业绩增长点之一。

公司已与XREAL、鲲游光电、晶盛机电签署AI/AR产业链战略合作协议，围绕人因工程、续航能力、轻量化等关键技术展开联合攻关。同时，公司还发布了XR软硬件适配平台，用于提升测试效率，构建“制造+生态”的双重竞争壁垒。

在AI+机器人领域，龙旗科技与智元机器人达成战略合作，将公司的智能制造场景与智元的“本体+AI”技术相结合，共同研发工业级具身智能机器人解决方案，持续拓展业务边界。

在智能手机基本盘保持稳固的同时，AIPC和汽车电子业务持续增长，智能眼镜业务进入加速放量阶段，多股业务力量共同推动龙旗科技从传统ODM龙头向AI端侧核心供应商全面转型。

与此同时，龙旗科技当前业绩承压也是现实。一季报显示，公司实现营业收入75.64亿元，同比减少19.35%；归母净利润1540.87万元，同比减少90%。在这一阶段，通过并购寻找新的增长曲线，具备较强的战略合理性。

从财务安排来看，这笔交易设置了三年业绩承诺。业绩承诺方承诺安瑞可在2026年至2028年实现净利润分别不低于1.3亿元、1.6亿元和1.9亿元，三年累计不低于4.8亿元。

从消费电子ODM延伸到数据中心基础设施，龙旗科技正沿着一条从终端设备走向算力底座的路径前进。这条路径最终能否跑通，既取决于安瑞可未来业绩承诺能否兑现，也取决于AI算力基础设施市场能否持续扩张。但至少从战略方向来看，这家ODM龙头企业已经在为下一阶段增长提前落子。

文字｜昼屿 编辑｜益达