优步科技公司最近又搞了个大动作——从激进投资者Aspex Management手里买下了德国外卖巨头Delivery Hero SE的股份，持股比例一下子拉到了36.83%。这可不是一笔普通的财务投资，而是优步整体战略棋局里关键的一步。简单说，优步正在全力推进“完全无人AI自动化系统（Robotaxi加无人机配送）+全球配送服务平台”的蓝图，而Delivery Hero，不只是一家并购标的，更像是一个能把全球订单密度、商户网络和本地履约场景全部放大的商业翻跟斗。
根据Delivery Hero周三发布的监管文件，优步将其对应的投票权提高到了24.99%，其余持股则以金融工具形式持有——这个比例低于可能触发强制要约的30%门槛。知情人士透露，优步这次支付的价格略低于每股40欧元，由于信息尚未公开，相关人士要求匿名。此前优步曾提出每股33欧元的收购要约，对Delivery Hero的整体估值大约100亿欧元（116亿美元），但相比最近的股价没有任何溢价。
从出行平台到“全球城市移动与配送平台”：Delivery Hero成关键拼图
按德国法律，一旦持股投票权达到30%或以上，就会触发强制收购义务，优步目前还没跨过这条线。如果他们还想继续有目的地增持，那就得在Delivery Hero运营的多个市场拿到反垄断监管的绿灯。
优步为何如此执着？看看他们近期的动作就明白了——一方面在Robotaxi和无人机配送领域疯狂布局，另一方面又把Delivery Hero的持股提到接近37%，这显然不是巧合。这笔交易更像是“AI驱动的城市移动与配送平台”战略的必然延伸。
说到Aspex Management，这家香港的激进机构之前一直在逼Delivery Hero出售核心资产，甚至成功推动罢免了联合创始人兼CEO Niklas Östberg。他们的逻辑很简单：Delivery Hero的业务遍布几十个国家，估值却严重低于同行，就是因为摊子铺得太大了，每个市场面临的竞争、法律、监管都不一样，反而拉低了整体效率。
其实优步早就已经是Delivery Hero的大股东之一。本月初他们刚披露持有近20%的股份，另外还有5.6%股份的期权。现在又吃下Aspex手里的份额，意图已经相当明显。
值得注意的还有Prosus NV——腾讯最大的股东，也是Delivery Hero之前的头号投资者，目前还持有另外17%的股份。欧盟已经要求Prosus在8月前卖掉大部分持股，作为批准它收购Just Eat Takeaway.com的条件。但知情人士说，Prosus正在跟欧盟交涉，希望撤销这个要求，免得在谈判期间被迫甩卖。Just Eat Takeaway.com是荷兰的在线外卖平台，成立于2000年，主要做消费者和餐厅之间的连接。
优步围猎Delivery Hero：从网约车巨头到“AI自动化配送帝国”
Delivery Hero到底有什么价值，值得优步这么大动干戈？它总部在柏林，核心业务是外卖、即时零售、杂货和便利品配送，旗下品牌覆盖全球多个区域：foodpanda、talabat、Yemeksepeti、PedidosYa等等。但它的价值远不止“外卖平台”这么简单——它手里攥着大量商户、骑手配送网络、用户订单数据、支付关系、即时履约能力和本地运营许可，本质上是一套全球配送基础设施。2025年业绩显示，它的即时零售交易总额增长了超过30%，突破75亿欧元——说明它正从传统餐饮外卖，向着“日常消费入口”的方向进化。
全球外卖行业已经进入新一轮整合。DoorDash吞下Deliveroo，Prosus收购Just Eat Takeaway，都在证明一个趋势：这个行业不再给单一市场的小玩家发红利，而是奖励那些拥有跨区域规模、平台流量、商户密度、配送密度和资本效率的巨头。优步旗下的Uber Eats在美国、欧洲、拉美和部分亚太市场很强，但Delivery Hero在中东、亚洲、拉美和欧洲部分市场拥有深度网络。如果拿下Delivery Hero，优步就等于把“出行+外卖”的双边平台，扩展成了更全球化的“移动出行+本地配送+即时零售”的AI超级网络——也就是他们一直在说的“AI驱动的城市移动与无人配送平台”。
再结合优步之前抛出的“完全无人自动化系统+全球配送服务平台”宏图，Delivery Hero的角色就更清楚了：它不是一个单纯的并购标的，而是一个全球订单密度、商户网络和本地履约场景的放大器。自动驾驶商业化最头疼的是什么？是车队有技术、但订单密度不够，摊不薄固定成本。而外卖、杂货和即时零售订单天然具备高频、短途、可标准化、可调度的特征，正是Robotaxi、配送机器人和无人机替代人工配送的最佳场景。事实上，Delivery Hero已经在瑞典和韩国测试机器人杂货配送，在斯德哥尔摩启动了无人机食品配送——这和优步的自动配送战略方向高度吻合。
可以说，Delivery Hero对优步的意义，更像是一套“未来自动化配送网络的需求侧底座”——未来自动驾驶出租车、无人配送机器人、无人机配送和智能调度系统要商业化，首先得有一个高密度、高频次、真实的需求场景来喂养。自动驾驶出租车解决人的出行，自动配送解决货物的移动，两者底层都依赖高频订单调度、路径规划、供需匹配、定价系统、车队运营、城市监管接口和本地履约网络。优步近年已经重新加速了自动驾驶生态布局，推出了自动驾驶解决方案业务，跟Nuro、Lucid、Rivian、MOIA、Hertz等伙伴推进无人出租车和配送场景。他们也在最新声明中明确表示，自动驾驶汽车、人行道配送机器人和无人机，是Uber Eats未来降低配送成本的核心手段。
如果这笔交易顺利推进，优步的投资叙事将从“网约车与外卖平台”升级为“基于AI的全球城市自动化物流操作平台”。短期风险当然存在——监管审批、德国强制要约规则、欧盟反垄断审查、Delivery Hero多市场经营的复杂度和整合成本，都是绕不开的坎。但从长期看，优步真正想做的事，是把出行订单、餐饮订单、杂货订单和未来的Robotaxi、无人机等自动驾驶势力，全部统一到一个基于AI的超级调度网络里。这才是这场围猎的真正底牌。
