近日，美债收益率快速飙升，再次引发全球风险资产震荡，而受AI热潮推动上涨的亚洲科技股则首当其冲，成为市场调整的核心区域。

今日MSCI亚太指数下跌2%，创下7月29日以来最大单日跌幅。日本和韩国股市收盘均显著走低，日经225指数跌幅超过3%，铠侠、软银等AI概念股明显走弱。韩国综合指数更是大跌逾5%，SK海力士与三星电子两大存储芯片巨头双双跌超7%。

与此同时，港股AI概念板块也受到隔夜美股回调拖累而大幅走低，A股市场中的机器人、半导体等成长型科技股同样集体下跌。

8月18日，30年期美国国债收益率一度升至5.337%，刷新2007年以来高点，市场避险情绪随之迅速升温。

从历史表现来看，过去五年中，在10年期美国国债收益率单周上升20个基点及以上的20个交易周里，MSCI亚太指数有17周录得下跌，平均跌幅达到1.7%。随着市场对美国财政赤字与债务状况的担忧持续升温，全球债券市场跌势进一步扩散，这一联动关系再次受到投资者高度关注。

有分析认为，亚洲股市近期上涨的主要动力集中在科技股和AI板块，而这类资产恰恰对融资成本上升、贴现率走高、汇率波动以及全球经济基本面变化最为敏感。

另一方面，随着科技巨头通过举债加码AI基础设施建设逐步成为行业趋势，长期利率上行所带来的风险外溢效应也愈发明显。

机构统计显示，截至周一，8月份美国投资级债券发行规模已达到1452亿美元，连续第三个月刷新单月纪录，延续了美国债券市场历史上最快的发行节奏。

其中，科技企业为建设人工智能基础设施持续投入巨额资金，推动企业借贷需求不断攀升。据统计，今年以来发行规模达到或超过250亿美元的债券交易共有8笔，而这8笔全部来自科技公司。

值得关注的是，在刚刚结束的财报季与业绩披露窗口期，多家硅谷科技巨头的自由现金流已经显现承压迹象，部分公司甚至出现自由现金流为负的情况。这进一步加深了市场对AI债务融资风险的担忧，投资者开始重新评估AI资本开支背后的负债压力，并对相关风险资产重新定价，进而影响整体风险偏好和估值体系。