5月27日，一份来自港交所的权益披露文件迅速引发投资圈广泛关注。

文件显示，知名投资人、企业家段永平通过其控制的H&H International Investment, LLC，于5月25日以每股150港元的平均价格，大举买入982.32万股泡泡玛特普通股，成交总金额高达14.7亿港元。

在此次增持完成后，段永平及其一致行动人合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股比例提升至5.69%，正式触及举牌线——根据港交所相关规定，投资者持股达到5%时需要进行强制披露。

截至5月27日收盘，泡泡玛特总市值已达到2068亿港元。按照段永平目前约5.69%的持股比例测算，其持仓市值已超过117亿港元。

从公开资料来看，这一持股比例已经超过泡泡玛特此前的第二大股东（持股4.70%）。不过，创始人王宁仍然稳居第一大股东，持股约44.85%，控股地位依旧十分稳固。

事实上，段永平此次增持泡泡玛特并非毫无铺垫。早在4月中旬，他就在投资者社区雪球上多次表达对泡泡玛特长期投资价值的看好，甚至直言自己是创始人王宁的“粉丝”。

5月7日，段永平还发布了一条动态：“我把我的神华都换了泡泡玛特了。”在与网友互动时，他这样评价王宁：“我理解王宁不是因为我的投资，而是因为我曾经是个‘企业家’，我能看懂他有多厉害。他还那么年轻，他还能至少好好干25年以上吧。这个复利是吓人的。”

再往前看，去年12月，段永平在接受王石夫妇访谈时曾提到，投资最重要的是看懂对方的生意。彼时谈到泡泡玛特时，他的原话是：看不懂，不投资，但高度认可它把情绪价值产品做到这一水平的能力。

从“看不懂，不投资”，到随后多次公开认可泡泡玛特及其创始人，再到如今以真金白银大手笔加仓——段永平这一态度变化，本身就呈现出一条值得反复推敲的投资逻辑主线。