美联储内部对于如何管理其庞大的资产负债表出现了不同声音。近日，一位美联储理事公开反驳了要求缩减资产负债表规模的主张，认为这可能带来方向性错误，甚至影响金融稳定。这一表态与另一位候任主席的长期主张形成了鲜明对比，凸显出货币政策制定者在后危机时代工具运用上的深层次思考。

巴尔：缩表可能威胁金融稳定

当地时间5月14日，美联储理事迈克尔·巴尔明确表示，要求美联储缩减资产负债表的主张是“方向错误”的。他认为，美联储的资产负债表操作是维持健全银&行体系的核心，当前部分被提出的方案，反而可能导致美联储更深度地介入金融市场，甚至可能威胁金融稳定。这一观点直接挑战了外界对于央&行应逐步退出非常规政策的普遍预期。

与沃什主张形成政策分歧

巴尔的这一立场，与即将上任的美联储主席凯文·沃什的长期主张背道而驰。沃什曾多次警告，美联储需要缩减其资产负债表规模，以尽量减少对金融市场的干预和扭曲。这场辩论的核心在于，央&行如何在支持经济与防止市场过度依赖、以及管理自身政策工具之间取得平衡。双方的分歧也反映了对“美联储应在多大程度上作为金融市场参与者”这一根本问题的不同看法。

这场高层官员间的公开意见不一，为市场观察美联储未来政策路径提供了重要窗口。它表明，在通胀与增长之外，资产负债表的管理及其对金融体系的长远影响，已成为货币政策讨论中一个日益关键且复杂的分支。