dYdX 完全指南：从零开始的去中心化衍生品交易教程

随着加密货币市场的发展，越来越多的交易者开始寻求更安全、透明的交易环境。dYdX 作为一个知名的去中心化衍生品交易所，为用户提供了高效、低成本的永续合约和杠杆交易服务。本文将详细介绍 dYdX 平台的功能、代币经济模型、操作流程及未来规划，帮助你全面了解这个协议。

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dYdX 是什么？

去中心化衍生品交易所介绍

dYdX 成立于2018年，是一个在以太坊 Layer2 上运行的去中心化衍生品交易所。它的核心服务是 永续合约 和 杠杆交易。

与 Uniswap、Sushiswap 等自动做市商（AMM）模式不同，dYdX 采用 订单簿模式。这意味着买卖双方可以自行设定价格，系统会根据盘口数据进行撮合和结算。这种机制让 dYdX 拥有比多数 DEX 更深的交易深度。

作为去中心化交易所，dYdX 用户的资金由个人钱&包或智能合约自行保管。此外，用户在交易过程中无需支付 Gas费，大大降低了使用成本，也减少了中心化交易所被黑客攻击的风险。

交易数据

dYdX 的交易量在2021年9月后迎来大幅增长，一度超越多数去中心化平台，甚至超过 Coinbase 等知名中心化交易所。

根据 CoinMarketCap 近24小时的数据显示，dYdX 的交易量已超过10亿美元，仅次于 Uniswap (V3)，位列第二。

投资机构

判断一个项目是否值得关注，投资机构的背景是一个重要参考。

根据官方资料，dYdX 的投资人包括 Three Arrows Capital、DeFinance、a16z 和 coinbase 等多家知名机构，这为平台的发展提供了强有力的支持。

什么是链下交易？

区块链的处理能力有限，比如比特币网络每秒只能处理约7笔交易。面对日益增长的需求，这种速度无法满足所有人的使用。

为了解决交易拥堵和手续费高昂的问题，交易所引入了 链下交易（Off-chain） 模式。在这种模式下，用户在交易所内部进行交易，交易数据不会被直接记录在区块链上，只有在用户变钱时，才会将最终结果上链。

链下交易显著提升了交易速度，降低了手续费。但它的缺点在于，所有交易数据都存储在交易所的数据库中，这带来了 安全性 和 资金安全 方面的风险。历史上，不少交易所被黑客攻击或在后台篡改数据，正是链下交易模式的潜在隐患。

什么是去中心化交易所？

去中心化交易所（Decentralized Exchange，DEX）与币安、FTX 等中心化交易所不同。它运行在区块链上，通过智能合约自动执行交易。

你可以把区块链理解为一个公开、透明的分散式账本。由于数据不可篡改，每一笔交易和资产转移都会被永久记录。去中心化交易所正是利用这一特性，为用户提供无需注册、无需KYC（实名认证）的点对点交易服务，用户始终掌控着自己的资产。

$DYDX 代币介绍

代币功能

$DYDX 是 dYdX 平台的治理代币。持有 $DYDX 的用户不仅可以参与流动性挖矿获得奖励，还能享受交易手续费减免，并有权参与项目治理投票，决定平台未来的发展方向。

$DYDX 的总发行量为10亿枚，预计在5年内逐步释放完毕。未来，社区可以通过投票决定是否每年增发2%（最高通膨允许率）的代币。

代币分配

根据白皮书，在代币解锁完毕前，$DYDX 的分配方案如下：
- 流动性奖励：7.5%，用于激励用户提供流动性。
- 质押奖励：2.5%，奖励质押用户。
- 追溯性奖励：7.5%，奖励早期用户。
- 交易奖励：25%，奖励活跃交易者。
- 国库：5%，用于项目发展。
- 投资人与团队：50%。

值得注意的是，$DYDX 的持有者可以通过投票治理，控制未来代币的具体用途和分配方式。

空投事件

dYdX 设置了五种获得 $DYDX 的方式，其中包括针对老用户的 追溯性挖矿机制。

该机制将总代币量的7.5%（75,000,000枚）通过快照方式，分发给在2021年7月26日00:08:00 UTC前与 dYdX 互动过的用户。用户需要在28天内达到一定交易量，才能获得相应比例的代币。

挖矿规则

除了追溯性奖励，25% 的代币（共3,835,616枚/期）将在5年内，以每28天为一个周期，分发给平台上进行合约交易的用户。

用户最终能获得的代币数量，由其在周期内产生的 交易手续费 和 持仓量 占总体的比重决定。具体计算方式可以参考官网。

市场表现与挑战

截至截图时，$DYDX 的价格为4.71美元，与其在2021年10月的历史高点27.8美元相比，下跌了约83%。

除了市场整体下行的影响，dYdX 的交易挖矿机制也导致了抛压。当许多用户利用该机制套利时，流通量增加而市场需求减弱，导致币价持续下跌。

有鉴于此，部分用户建议团队增加 $DYDX 的应用场景，以提升持有意愿，避免代币进入下行螺旋。

dYdX 功能介绍

dYdX 共有 V1、V2 两个版本，提供以下五种产品：

• 永续合约 (Layer2)
• 保证金交易
• 杠杆交易
• 现货交易
• 借贷

其中，除永续合约外，其余四种产品已于2021年11月1日停止在 Layer1 上的服务。不过，用户仍可正常提取资产。

永续合约

dYdX 的永续合约功能与主流交易所类似，但采用订单簿模式，由专业做市商提供流动性。其关键参数如下：

• 杠杆倍率：最高25倍。
• 持仓细节：显示仓位数量、杠杆率、已实现/未实现盈亏及强制平仓价格。
• 保证金：BTC/ETH 最高杠杆为25倍，起始保证金要求为4%。其他交易对的保证金要求根据杠杆倍数有所不同。
• 存款/提款：交易前需将资金存入 Layer2。平仓获利后，需进行提款操作才能将资产转回个人钱&包。
• 资金费率：每8小时收取一次（相当于1小时的费率），用于平衡多空双方力量。
• Gas Fee：仅在存款和提款时支付Gas费，交易过程免费。

NFT

2022年1月26日，dYdX 宣布推出其专属 NFT 收藏系列 “Hedgies”。该系列总量为4,200枚，建立在以太坊上，以 PFP 形式发行。

官方表示，该系列将免费铸造，主要发放给 $DYDX 持有者、平台活跃交易用户及普通用户。

dYdX 永续合约操作教程

以下以开立空单（预期行情下跌）为例。当市场下跌后平仓，即可获得利润。dYdX 为 U 本位合约，收益计算方式如下：

收益 = 单张合约价值 × 合约数量 × 杠杆倍数 × 下跌比例

第一步：连接钱&包并存款

点击右侧的“连接钱&包”按钮，通过 MetaMask 等 Web3 钱&包进行连接。连接成功后，需要从钱&包将资金存入 dYdX 平台（类似于中心化交易所的入金操作）。

第二步：选择交易对

在交易界面选择你希望交易的永续合约对，例如 BTC-USD。

第三步：设置订单并调整杠杆

在界面左下方输入卖出数量和价格。你可以选择限价单（以指定价格成交）或市价单（以当前市场最优价格成交）。同时，可以根据需要调整杠杆倍数，以提高资金利用率。

第四步：签名授权并提交订单

下单后，钱&包会弹出 签名授权 请求。请确认并签名。如果订单未立即成交，它会在界面右下角的“未成交订单”区域显示其状态。

第五步：查看持仓状态

成功开仓后，你可以在“当前持仓”区域追踪你的仓位盈亏、杠杆率以及强制平仓价格。

dYdX 未来计划

根据官方推特消息，dYdX 计划在 2022 年 Q4 前推出 dYdX V4 版本。该版本的目标是实现完全去中心化。

在 V4 版本中，任何中央机构（包括 dYdX Trading Inc.）都无法收取交易手续费。此外，V4 还将加入现货、保证金等更多交易功能，并改进保证金与抵押品的选择方案。

总结：新手入门须知

dYdX 提供了一个安全、高效、低费用的永续合约交易环境，尤其适合希望避免中心化风险的用户。不过，去中心化交易所也有其固有挑战，例如滑价、智能合约漏洞或钱&包私钥被盗等风险。

如果你是第一次接触这个平台，建议先在主网上用小额资金进行模拟操作，充分了解其运作流程后再正式开始。多学习、多了解，是减少犯错的最佳方式。