近期环保行业受到多家券商密集关注，多个核心投资方向值得系统梳理。方正证券认为，环保板块基本面已进入修复阶段——收入回升、利润改善与估值重估正在同步推进。其中，并购重组有望成为当前最具确定性的估值催化主线。更值得关注的是，“环保+”正推动行业由传统成本型治理模式加快转向价值创造模式，并逐步形成第二增长曲线。以垃圾焚烧供热为例，这已经成为提升盈利能力、增厚业绩的确定性路径之一。与此同时，AIDC正成为环保行业新的需求增量来源：随着数据中心能耗与散热压力持续抬升，政策要求枢纽节点PUE低于1.2、绿电占比超过80%，并同步强化余热回收与节水评价标准，垃圾发电、水处理等环保企业有望持续受益。
再看华源证券的观点。城市更新规划明确提出，要加快补齐城市污水收集处理设施短板，推动建立厂网统筹的建设与运维长效机制，并实施城市地下管网更新改造。在这一背景下，水务板块有望迎来充分受益。与此同时，垃圾分类处理提质增效将进一步倒逼前端环卫收运体系升级、中端转运站新建扩容以及后端焚烧产能释放，超低排放改造也将持续带来垃圾焚烧厂技改订单。环卫一体化叠加焚烧运营的双主线景气度持续上行，值得市场持续关注与跟踪。
东吴证券则重点提示了环保“AI+”方向的投资机会。一方面，垃圾发电与AIDC算力用电协同具备天然优势：垃圾发电兼具清洁高效、运行稳定等特点，且项目分布通常靠近城市核心区域。在算力规模快速扩张、配套绿电需求不断提升的背景下，垃圾发电与AIDC之间的协同合作空间正在加速打开。另一方面，AI发展驱动海外半导体投资升温，并与国内存储扩产形成共振，半导体洁净室相关核心设备与关键耗材企业也有望同步受益，相关环保产业链机会值得重点挖掘。
