韩国股市周一开市就遭遇了重创，KOSPI指数暴跌超过4%，直接砸到了4月底以来的最低点。投资者们像是在逃离一场火灾，纷纷撤出与人工智能相关的押注，这波抛售潮来势汹汹，导致该国股市市值在短短一个月内蒸发了超过四分之一。

存储芯片制造商的集体回调，正是这场风暴的暴风眼。它凸显出市场对SK海力士和三星电子这两大巨头的过度依赖，同时也暴露了投资者对那场由它们高度杠杆化押注推动的涨势，内心积累的不安情绪正在急剧升温。

来看具体数据：韩国综合股价指数（KOSPI）最终收跌4.5%，报6516.27点，创下自4月24日以来的最低收盘位。这轮下跌使其自6月22日创下历史高点以来的累计跌幅，已经扩大到超过28%。更糟糕的是，这已经是连续第四周下跌，几乎把今年由芯片制造商带动的那轮全面涨幅，一口气回吐了个干净。

全球领先的人工智能内存芯片制造商SK海力士，以及它的老对手三星电子，当天收盘跌幅都超过了4%。而这两只股票，在KOSPI基准指数中的权重加起来超过了一半。可以说，它们打个喷嚏，整个市场都要感冒。

话说回来，韩国曾经一度被看作是人工智能热潮的旁观者，如今却翻身成了全球最纯粹的人工智能交易市场之一。这种身份转变，让它在面对冲击时变得格外脆弱——尤其是那些动辄数十亿美元的保证金融资交易，正在主导并放大着市场动辄剧烈的波动。

韩国金融监管机构上周已经宣布要出手抑制波动，主要针对的是杠杆ETF。但更值得警惕的是，在线交易平台Exness的高级金融市场策略师Inki Cho直言不讳地指出，真正悬而未决的“定时冲击波”是处在历史高位附近的保证金贷款债务。

“如果SK海力士或三星再次出现大幅下跌，追加保证金通知引发的强制抛售，很可能会压垮金融监督院设置的所有熔断机制。”Cho的警告听起来相当刺耳，“（金融监督院的）措施方向是对的，但光靠这些还不够。债务积压的问题，需要单独的政策来应对。”

散户遭重创，市场信心涣散

散户投资者在此次暴跌中受伤最深。因为单只股票杠杆基金的便捷渠道，催生了一波举债投资的热潮。首尔一名大学生，在5月仅仅四周的时间里，就损失了近3亿韩元的财富——这听起来像个让人心碎的故事，但在当前的市场环境下，或许只是冰山一角。

上周末，花旗银&行也做出了行动，将韩国股市的评级从维持了一年的“超配”下调至“战术中性”。理由直指波动性加剧，而非基本面恶化。这意味着，连最专业的机构也开始怀疑市场能否在短期内稳住阵脚。

市场广度全面恶化

在KOSPI的其他板块，现代汽车股价暴跌6%，跌至1月中旬以来的最低点，原因是工会开始了为期四小时的罢工。它的姊妹公司起亚汽车，股价也下跌了6.5%。

整个市场的广度极为负面。在当天交易的914只股票中，有799只下跌，上涨的仅有97只。不过，值得注意的是，外国投资者却净买入了5153亿韩元（约合3.4836亿美元）。这或许意味着，在恐慌抛售的背后，也有资金在寻找长线机会。