STRC是什么？如何买入STRC？这只昵称为Stretch的优先股，是由Strategy发行的一种浮动利率永续优先股。Strategy这家公司，前身是MicroStrategy，现在已经转型为一家专注于Bitcoin的资金管理公司。该股票在NASDAQ上市，支付现金股息，目前年利率为12%，每月支付两次，其设计目标是以接近100美元的面值进行交易。

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这个模型在2026年6月经历了一次严峻考验，当时STRC暴跌至盘中低点71.25美元。几周后，Strategy出售了3,588枚BTC，获得2.16亿美元，用于支付股息——这是其有史以来最大规模的Bitcoin出售。

那么，购买STRC有哪些途径？在哪里买最合适？对于国内投资者来说，又该如何操作？下面我们来详细拆解。

STRC是什么？

简单来说，STRC是Strategy发行的一款A系列浮动利率永续Stretch优先股。Strategy这家公司，原本是企业软件领域的玩家，后来转型为全球最大的Bitcoin企业持有者。优先股是一种特殊的股份类别，其股息支付优先于普通股，在公司清算时，其清偿顺序也高于普通股，但它通常不附带投票权。

Strategy在2025年7月首次公开募股时，定价为每股90美元，售出了略多于2,800万股，净收益约为24.7亿美元。每股附带100美元的规定金额，这是计算股息累积的基准价值，公司的目标是让STRC的交易价格稳定在99美元至100美元左右的区间。

这种证券的诞生，核心目的就是为了给Bitcoin的持续积累提供资金支持。Strategy将STRC股票出售给追求收益的投资者，换来现金，然后用于购买更多的Bitcoin，并向持有人支付高额的月度现金收益。截至七月初，该公司持有843,775 BTC，这个头寸可以在专门的Bitcoin金库追踪器上实时监控。

Strategy将STRC作为其“Digital Credit”系列的一部分来推广，该系列还包括另外四只同类优先股。STRC是这个系列中规模最大、交易最活跃的，已发行股票超过100亿美元，日交易量经常突破3亿美元。

STRC 如何运作？

STRC的运作机制，本质上是将公司设定的股息、目标价格和股票发行计划，结合成一个自我强化的闭环系统。

1. 浮动股息和100美元面值目标

STRC支付累积现金股息，其利率由Strategy每月审查一次。所谓“累积”，意味着如果某期股息未支付，未付部分会累积起来，并且必须在普通股股东获得任何分红之前结清，这为持有人提供了一层法律保护，尽管每笔支付仍需董事会宣布。

这个利率是整个系统的调控中枢。当STRC的交易价格低于100美元时，提高股息会让股票更具吸引力，从而将价格拉回面值附近。反之，当交易价格高于100美元时，降低利率能抑制需求。Strategy最初将利率设定为9%，随后多次上调，对于7月及之后的登记日期，利率已升至12%。

降息并非毫无限制，而是有合同约束。根据向SEC提交的条款，Strategy每月降息幅度不得超过25个基点，此外还要加上与隔夜基准利率SOFR挂钩的调整。更重要的是，在过往任何股息尚未支付的情况下，公司不得进行任何降息。相比之下，加息则没有此类上限。

2. 为 Bitcoin 购买提供资金的发行循环

当STRC的交易价格达到或高于面值时，Strategy会通过“At-The-Market”(ATM)计划，直接向市场出售新股。这是一种允许上市公司以现行市场价格逐步发行股票的机制。所得资金会直接用于购买Bitcoin，因此，STRC的价格越坚挺，Bitcoin金库的增长速度就越快。

这个循环是单向的。一旦STRC跌破100美元，发行新股就意味着筹集的资金低于每股的规定价值，这时Strategy就会暂停ATM计划，从而失去其主要的融资渠道之一。这也解释了为什么交易者将STRC的价格视为Strategy的Bitcoin积累模型健康与否的关键指标。

3. 优先权、永续性及股息的支撑

STRC没有到期日，这意味着Strategy永远不需要偿还那100美元的规定金额，尽管在特定情况下，比如大部分发行股份已退市后的清理性赎回，公司可以赎回股票。在任何清算场景中，STRC持有人的清偿顺序高于MSTR普通股股东，但低于公司债券持有人。

需要明确的是，没有特定的Bitcoin作为STRC的抵押品。股息来源于公司整体资源，绝大部分是Bitcoin加上现金储备。如果资金在法律上不可用，董事会可以拒绝宣布支付。Bitcoin的支撑，更多是基于理念和资产负债表层面的，它绝不是抵押资产。

4. USD 储备和 BTC 货币化计划

在六月抛售潮之后，Strategy通过“Digital Credit资本框架”正式确立了其支付资金的来源。截至六月底，公司持有25.5亿美元的董事会批准的USD储备，这些资金只能用于优先股股息和利息支付，并且必须始终覆盖至少12个月的此类义务。

该框架还创建了一个BTC货币化计划，授权出售高达12.5亿美元的Bitcoin来补充储备，同时授权回购10亿美元的优先证券和MSTR普通股。考虑到年度股息和利息义务接近17.6亿美元，当前的储备大约能覆盖17.4个月。

STRC 股息收益率历史

STRC的股息率自推出以来，基本上只朝一个方向变动——向上。Strategy从9%的起始水平每月上调，直到三月，之后连续四个月维持在11.50%，然后在六月抛售潮期间，当新买家的有效收益率已升至15%时，再次上调至12%。

自推出以来的月度利率进展如下：

• 2025年8月至9月： 首个股息期的利率为9.00%，第二个月就跃升一个百分点至10.00%。
• 2025年10月至12月： 三次25个基点的上调，使利率在年底前达到10.25%、10.50%和10.75%，Strategy试图将价格推回面值附近。
• 2026年1月至3月： 每月继续上调25个基点，利率最终达到11.00%、11.25%和11.50%。
• 2026年4月至6月： 即使股价下跌，Strategy仍将利率维持在11.50%，这引发了市场关于“重置滞后于市场需求”的批评。
• 2026年7月： 对于7月1日或之后的记录日期，利率升至12.00%，相当于每年每股12美元，是该工具历史上的最高水平。

这里要特别提醒一点：标示利率和你实际获得的收益率，是两个完全不同的概念。以100美元面值购买的买家，可以获得标示的12%收益率。但如果你以85美元的价格买入，在同样股息金额下，你的有效收益率就会超过14%，因为股息派发金额是根据100美元的面值固定的。两者之间如此巨大的差异，表明市场正在计入更多的风险。

STRC 除息日

除息日是决定股息支付资格的截止日期。在除息日收盘前持有STRC的投资者，会收到下一笔股息；而在此日期或之后买入的买家，则不会获得该笔股息，并且股价会在当天早上大致下跌相当于支付金额的幅度。

截至6月，STRC是按月支付。记录日期落在每月15日左右，支付日期则在每个月的最后一个日历日。股东于6月8日批准改为半月派息，因此记录日期现在落在每月15日和月末最后一天，现金在每个记录日期后大约两周支付。

首次半月支付的每股0.48美元，已支付给6月30日记录在册的持有人，并于7月15日到账。Strategy还表示，预计STRC股息对于大多数美国持有人而言，将被视为免税的资本返还。这意味着，支付的款项会减少持有人的成本基础，而不是立即计入普通收入。

STRC 与 MSTR

STRC和MSTR来自同一家公司，但服务于截然相反的目的。MSTR是Strategy的普通股，本质上是对Bitcoin价格的一种杠杆押注，它会放大金库价值的每一次变动。而STRC则是一种收益型产品，旨在消除这种波动性，为持有人提供稳定的现金收益。

这种权衡在业绩上表现得淋漓尽致。截至2026年6月的一年里，MSTR下跌了约72%，跌破87美元，创下自2024年2月以来的最低水平，原因是其相对于Bitcoin价值的市场溢价消失了。相比之下，STRC即使在接近74美元的最差收盘价时，也只损失了约四分之一的价值，并且在此期间持续支付现金股息。

两者的所有权性质也不同。MSTR持有人拥有整个业务的一部分，可以对公司事务进行投票，并在Bitcoin上涨时享受无限的上涨空间。而STRC持有人享有股息优先权和清算中的高级索赔权，但他们的实际上涨空间被限制在100美元的面值附近，并且不能转换为普通股。

可以说，这是一种波动性分离的策略。Strategy将Bitcoin的涨跌传导给MSTR股东，同时将稳定性出售给STRC买家，而这两种证券都依赖于同一个金库。对于希望获得简单、无包装的Bitcoin现货敞口的投资者，可以比较一下市场上的Bitcoin ETF产品。

STRC 与 SATA

SATA是STRC近期最直接的竞争对手，它是由Strive（NASDAQ：ASST）发行的一种可变利率永续优先股。Strive是由Vivek Ramaswamy共同创立的另一家Bitcoin金库公司。这两种证券都以100美元的面值为目标，支付累积现金股息，并通过调整利率来维持该水平，同时依靠公司的Bitcoin金库来建立市场信誉。

两者的差异主要体现在规模和支付设计上。Strategy持有的Bitcoin数量是Strive（约13,300 BTC）的60多倍，并且还经营着一项传统软件业务。而Strive没有债务，并在2025年12月将SATA的利率提高到12.25%，使其有效收益率达到约13%。此外，SATA还在6月开始每个交易日支付股息，成为美国首个这样做的上市证券。

在6月的市场动荡中，投资者转向了SATA，它维持在了面值附近，而STRC则大幅下跌。这得益于SATA更高的收益率和每日支付。有趣的是，Strive本身在2026年初为其自身资金管理购买了约5,000万美元的STRC，这表明即使是竞争对手，也把Stretch视为一种优质的储备资产。

STRC对比STRF、STRK、STRD和STRE

STRC是Strategy数字信贷产品线中的五种优先证券之一，每一种在风险阶梯上都占据着不同的位置。STRC的定位，可以很好地解释其收益率以及它在压力下的表现。

Strategy的优先证券系列细分如下：

• STRF (Strife)： 这是最高级的优先证券，每季度支付10%的固定累积股息，面向那些希望在结构中拥有最强索赔权的投资者。
• STRK (Strike)： 一种8%的可转换优先证券，可转换为MSTR普通股。如果股价大幅上涨，它就能将收益与股权上涨潜力结合起来。
• STRC (Stretch)： 就是本文介绍的可变利率、以面值为目标的工具，旨在提供稳定性，并且是该系列中流动性最强的。
• STRD (Stride)： 一种10%的非累积优先证券，在四种NASDAQ上市证券中排名最低。这意味着错过的股息永远不会累积，它通常以最宽的有效收益率进行交易。
• STRE (Stream)： 一种以欧元计价的10%永续优先证券，在卢森堡证券交易所上市，旨在吸引欧洲的收益型投资者。

2026年7月的Bitcoin出售，为STRF、STRE、STRK和STRD的季度股息，以及STRC的月度支付提供了资金。这提醒我们，这五种证券都来自同一个公司资金池。STRC的独特之处在于其利率每月重置，这使其成为衡量市场对Strategy信心最敏感的晴雨表。

STRC崩盘与Strategy的Bitcoin出售

STRC在最初的十个月里，大部分时间都紧贴面值交易，随后在六周内连续下跌。5月14日，该股在除息日收于100美元，但此时Bitcoin价格已远低于其10月份的纪录。而Strive在同一天宣布每日SATA股息，这加剧了竞争压力。

信心的首次动摇，来自一次象征性的出售。5月26日至5月31日期间，Strategy出售了32枚BTC，约250万美元，用于支付STRC分红。这是自2022年12月以来，他们首次出售Bitcoin。Michael Saylor在第一季度财报电话会议上曾预示过这一举动，称公司将出售部分Bitcoin“以稳定市场”。然而，这一披露仍然动摇了那些曾认为公司奉行“永不抛售”原则的持有者。

6月份，抛售加速，Bitcoin跌破60,000美元。STRC在6月17日收于当时创纪录的89美元，在15亿美元可转换票据回购耗尽部分现金储备后进一步下跌，并在6月26日触及盘中低点71.25美元。分析师将最后阶段的大部分跌幅归因于强制平仓，因为那些通过杠杆在保证金账户上购买“稳定”证券的投资者，被连续清算。Rosen律师事务所也在同周启动了投资者调查。

作为回应，Strategy于6月29日发布了数字信用资本框架，几天后又出售了3,588枚BTC，约2.16亿美元，这是其历史上最大规模的Bitcoin出售，用以支付所有五种优先证券的第二季度股息。部分出售以每枚约60,773美元的价格执行，低于公司约75,700美元的平均成本，这意味着Strategy为了支付收益型投资者，自己承担了损失。

这一回应部分奏效了。STRC在一周内回升至80多美元。Standard Chartered的研究团队认为，该证券严重超额抵押，并将此次事件定性为沟通失败，认为价格应会向面值回归。这次崩盘，仍然是Bitcoin支持信贷的一个决定性压力测试案例。

STRC的风险与安全性

从设计上看，STRC比Strategy的普通股更安全，它有累积股息、优先于MSTR的地位、专用现金储备，以及一个市值仍数倍于优先债务的金库。但这并不意味着它是一款储蓄产品。6月份的回撤已经证明，100美元的目标价格，是公司可能无法实现的目标。

需要重点关注的风险包括：

• Bitcoin依赖性： Strategy支付股息的能力，几乎完全依赖于其Bitcoin的持有量。因此，一个长期的熊市会侵蚀支撑每次支付的资产基础。
• 酌情股息： 董事会必须从合法可用资金中宣布每笔支付。虽然未支付的金额会累积，但持有人无法强制要求按时分发。
• 无抵押品： 没有Bitcoin作为STRC持有人的抵押品。他们拥有的，只是对超过80亿美元可转换债务之后的剩余公司资产的索赔权。
• 价格不稳定性： 2026年6月，这个以面值为目标的机制失效了数周。那些利用杠杆、假设95美元是价格底线的买家，被连续清算。
• 发行依赖性： Strategy的模型依赖于持续进入资本市场。持续低于面值的折扣会关闭ATM计划，而该计划正是为Bitcoin购买和储备金补充提供资金的关键。
• 不断上升的支付负担： 每次利率上调，都会增加优先股和利息的年度股息支出，目前已接近17.6亿美元，这会收紧未来的覆盖范围。
• 法律和监管审查： 一项公开的律师事务所调查，增加了头条新闻风险，这种风险可能独立于Bitcoin价格而影响股价。
• 无存款保护： STRC不受FDIC保险保护，不具备银&行账户、货币市场基金或国债所附带的任何保障。

STRC支持购买的交易所

如何购买 STRC

1.进入币安APP（>>>点这里下载币安官方APK安装包<<<），在首页搜索栏输入STRC，选择STRC/USDT交易对，STRC也支持合约交易。如图

2.进入STRC购买界面，点击买入，如图

3.输入买入金额，点击预览，如图

4.查看预览情况，最后点击兑换并买入STRC，如图

常见问题

STRC 是加密货币还是token?

都不是。STRC 是一种在 NASDAQ 上市的优先股，像其他任何美国证券一样，通过普通经纪账户交易。它间接提供了对 Strategy 的 Bitcoin 金库的敞口，并且没有任何版本存在于区块链上。

STRC 多久支付一次股息?

STRC 每月支付两次股息，这是股东批准的变更，于 2026 年 6 月 30 日记录日期生效。记录日期为每月 15 日和月末，现金支付大约在每个记录日期后两周。

Strategy 可以削减 STRC 股息率吗?

可以，但有限制。每月削减的上限是 25 个基点，外加与 SOFR 挂钩的调整。利率不能低于当前每月 SOFR 基准，并且在任何应计股息未支付的情况下，不允许削减。

我在哪里可以购买 STRC?

STRC 在 NASDAQ 上交易，在美国境外可通过 eToro 购买。此外，大多数主要经纪商，包括 Fidelity、Schwab、Interactive Brokers 和 Robinhood，也提供该股票。一些提供股票交易的加密平台，例如 Kraken，也在支持的地区上市了该股票。

STRC 是否由 Bitcoin 支持?

只能说间接支持。Strategy 的 Bitcoin 金库为公司支付股息提供了资源，但没有将任何币种质押给 STRC 持有人作为抵押品。STRC 持有人的债权，位于公司债券持有人之后的剩余公司资产上。

结语

STRC 是 Bitcoin 金库时代涌现出的最具创新性的证券之一。它通过每月利率调整和严格的发行计划，成功将波动性资产转化为高现金收益。

2026 年 6 月的崩盘，既揭示了该模型的脆弱性，也展现了其韧性。价格目标被打破，Strategy 甚至亏本出售 Bitcoin 来继续向持有人支付款项。然而，每笔股息都以现金形式支付，公司也因此制定了规范的储备政策和回购工具，而这正是它在危机爆发前所缺乏的。

坦率地说，STRC 的持有人，本质上是在为 Strategy 的资产负债表提供担保，并因此获得 12% 的报酬。任何购买者都应充分理解股息的酌情性质，根据可能再次出现的下跌调整自己的头寸规模，并将这份收益视为对与 Michael Saylor 的 Bitcoin 信念相关联的真实信用风险的补偿。