7月30日，高通公布的财报成绩单让市场略感意外。作为全球智能手机处理器芯片领域的领军企业，其最新季度盈利展望未能达到分析师预期——这背后，零部件供应短缺与原材料成本上涨的压力，正持续笼罩着这一核心市场。

高通在周三发布的声明中表示，截至9月的这个季度，剔除部分项目后的每股收益预计在2.05到2.25美元之间。即便达到预测区间上限，仍低于华尔街分析师的普遍预期。营收方面，预期在97亿至105亿美元，而市场普遍期待的是99.5亿美元。

展望发布后，高通股价盘后交易中下跌约4%。市场用行动表明态度，投资者预期明确。

智能手机市场的持续低迷对高通造成的冲击，比多数人预计的更为显著。作为一家采用芯片代工模式的公司，高通坦言正将部分成本上涨转嫁给下游客户，并认为此举有助于逐步提升利润率。

具体来看，高通预计2026财年，其安卓手机芯片业务收入将下滑约20%，这将导致每股收益减少超过1.50美元。与此同时，苹果业务的流失速度也在加快——苹果正逐步减少对高通芯片的依赖，转向自主研发调制解调器。

当然，也有值得欣慰的消息。高通表示，来自中国手机厂商的业务收入“已在第三财季触底，并将在第四财季实现两位数的环比增长”。这至少表明，最艰难的时期可能已经过去。

股价方面，高通今年一度因数据中心业务计划而上涨，但过去一个月随芯片板块整体回调。投资者愈发担忧，人工智能投资带来的回报难以匹配企业在设备上的巨额资本支出。

再来看刚刚结束的第三财季（截至6月28日）：剔除部分项目后每股收益为2.21美元，营收同比下降4%至约99.5亿美元。这一业绩与华尔街预期基本持平——分析师此前预计每股收益2.21美元，营收96.2亿美元。

分业务线来看，高通第三财季手机相关业务收入为51亿美元，物联网设备业务贡献18.3亿美元，汽车电子业务则实现15.9亿美元收入。

值得注意的是，高通预计非手机业务的收入增速将在2027财年从24%跃升至60%。这或许才是其未来真正值得关注的增长引擎。