Strategy（前身为MicroStrategy）在7月20日向美国SEC提交了一份8-K文件，披露了公司最新的财务操作。在7月13日至19日这一周，他们通过市价发行机制（ATM）增发了约273万股MSTR普通股，由此获得了大约2.635亿美元的净收入。
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有意思的是，与此同时，他们的比特币持仓量纹丝不动，依旧是843,775枚。而手中的美元储备，则从30亿美元增加到了32.25亿美元。算上之前一周的公告，这已经是Strategy连续第二周没有买入新的比特币了。
通过增发MSTR补充“弹药”，现金储备增至32.25亿美元
根据这份最新的8-K文件，核心信息可以归结为以下几点：
- 增发了2,732,318股MSTR的A类普通股。
- 通过ATM计划，净收入约为2.635亿美元。
- 美元储备从30亿美元提升至32.25亿美元，净增2.25亿美元。
- 比特币持仓量维持在843,775枚，没有变化。
- 累计买入比特币的成本是636.9亿美元，平均持仓成本大约是每枚75,476美元。
对于不太熟悉金融操作的朋友，ATM（at-the-market）可以简单理解为一种“按市价分批卖出股票来融资”的方式。相比一次性大规模增发，这种方式更灵活，能让公司根据资金需求逐步完成融资，减少对市场的冲击。
这里有个细节值得注意：2.635亿美元的净收入，与美元储备增加的2.25亿美元之间，存在约3850万美元的差额。按照公司的说法，这笔钱主要用于支付永续特别股的股利以及其他日常营运开支。
连续两周按兵不动，现阶段更看重“现金为王”
从最近两周的公开文件来看，Strategy在7月13日至19日这周没有增持BTC；再往前推一周，也就是7月6日至12日，同样没有买入。
在上一份8-K文件中，他们曾披露通过增发约482万股MSTR普通股，获得了4.667亿美元净收入，当时美元储备是30亿美元。到了本周，思路如出一辙：继续通过增发MSTR来补充现金，而不是立刻将这笔钱换成比特币。
换句话讲，至少从目前公开的信息判断，Strategy近期的工作重心，放在了现金头寸管理上。这里的“现金头寸”，可以理解成公司手里可以直接调用的美元资金，用来应对股利、利息或者其他财务支出。
别忘了，7月初Strategy还曾出售了约2.16亿美元的比特币，用于支付永续特别股股利，而且董事会也已经批准了最高12.5亿美元的比特币变&现计划。结合最新文件来看，公司当前的操作节奏非常清晰：“增发MSTR、增加美元储备、暂不买入BTC”。
永续特别股股利，是现金储备的主要流向
从公开资料可以了解到，Strategy目前设有四档永续特别股，相关的安排是这样的：
- STRC：股利率从2026年7月1日起升至12.00%，按半月派息。
- STRK：每季度派息2.00美元。
- STRD：每季度派息2.50美元。
- STRF：ATM计划剩余可发行额度还有16.19亿美元。
在7月12日对应的上一份8-K文件中，公司曾明确表示，30亿美元的现金储备主要用于支持永续特别股股利和债务利息支出。而本周披露的32.25亿美元储备，也进一步印证了这一点：公司的资金安排，目前依然围绕着股利和相关财务支出展开。
比特币持仓不动，但企业级BTC储备动向依然牵动市场
作为全球持有比特币数量最多的企业之一，Strategy目前累计持有843,775枚BTC。按照截稿前CoinMarketCap的报价65,338美元估算，其持仓市值大约为551亿美元；而对应的平均持仓成本，则是每枚75,476美元。
整体来看，在连续两周没有增持比特币的背景下，Strategy目前更倾向于通过ATM增发MSTR来补充美元储备，以覆盖特别股股利及其他资金安排。对于关注Strategy、MSTR、BTC以及企业级比特币储备动向的人来说，后续仍应以公司公开披露文件为准，同时也要对加密资产价格波动带来的不确定性与风险保持警惕。