7月13日，Galaxy Digital的研究主管Alex Thorn在分析中指出，比特币长期持有者相关的四组链上数据在同一天集体创下历史新高。这组信号在业内并不常见，通常这些指标并不会同时冲顶。
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数据显示，那些多年未动过币的老玩家，正在以前所未有的规模和速度持续加码。更值得注意的是，有一部分比特币已经超过10年没有转移过，进入了深度休眠状态。
四项指标同日刷新纪录
具体的链上数据如下：
- 持有时间超过10年的比特币，占总供应量的17.7%
- 长期持有者（持有超过155天）累计持有的比特币达到1675万枚
- 长期持有者的已实现市值达到8364亿美元
- 长期持有者的已实现价格站上5万美元
这四个指标同时创下历史新高，说明整个比特币的供应结构正在向“长期持有、减少抛售”的方向倾斜。换句话说，越来越多的人选择把币锁在钱&包里不动，而不是频繁交易。
已实现价格是什么意思？
所谓的“已实现价格”（Realized Price），并不是简单的市场均价，而是把每笔比特币按它最后一次移动时的市场价格重新加权平均后算出来的数值。简单说，它反映的是所有持有者整体的“平均买入成本”。当长期持有者的已实现价格达到5万美元，意味着这批人的平均进场成本已经上移到了这个位置，说明他们大部分是在相对高位接的筹码。
Thorn还特别提到，这四项指标过去很少会同步创新高。通常先是供应量指标先涨，然后已实现价格慢慢跟上。这次四项同一天破纪录，说明长期持有者不只是在囤，而且是在价格相对较高的阶段仍有新资金入场。
同一天发布的反向信号
不过，就在这些指标创下新高的同一天，Coinbase溢价指数已经连续55天处于负溢价区间，创下了该指数推出以来最长的一次“连续负溢价”记录。与此同时，CryptoQuant的分析师Axel Adler在周度报告里警告说，短期买盘正在降温，ETF市场也连续8周出现资金净流出。整体来看，市场的资金动能仍然偏弱，没有形成明显的上涨推力。
另外，一位沉寂了7年的比特币早期玩家，也在当天将2931枚BTC（约合1.88亿美元）转到了一个新的钱&包地址。这种动作通常被解读为早期持有者可能正在调整仓位，或者准备变钱。
怎么理解这组数据？
长期持有者四项指标同时创高，说明比特币的供应端正在收紧，越来越多的币进入了冷钱&包或者长期休眠状态。但需求端的信号——比如ETF资金流、溢价指数——还没有同步转向。如果短期内没有新的资金大量涌入，供应收紧的效果可能会被市场横盘整理所消化。换句话说，老玩家愿意继续持有是一个积极信号，但市场要想真正走出下一波上涨，还需要需求端跟上才行。需要提醒的是，链上数据和市场情绪本身是动态变化的，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。加密货币价格波动剧烈，具体行情请以交易所或实时行情平台显示为准。投资者应独立判断，谨慎决策，自负盈亏。