最近伯恩斯坦的一份报告引起了不少关注——他们直接把2026年的黄金价格预期往上调了一截。具体来说，下半年目标价定在每盎司4375美元，全年目标则来到了4533美元。这个判断背后的支撑逻辑其实挺清晰的：一边是央&行还在持续买金，另一边是美联储在未来12个月内大概率不会加息——哪怕加，最多也就一两次。这样的政策预期下，黄金ETF的资金流出压力自然也就有限了。
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有意思的是，报告也回顾了2026年二季度的情况：当时实际利率上行，金价从4650美元附近回落到大约4000美元。但伯恩斯坦认为，随着利率预期逐步趋稳，黄金仍然具备向上的空间。当然，风险也不是没有——如果通胀持续高于预期，逼得美联储不得不采取更激进的加息措施，那就会成为金价上涨的主要阻力。这才是需要警惕的地方。
