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这个新指数不再只看币价或市值，而是盯着区块链网络实际产生的链上费用——也就是协议收入，给投资者提供了另一种观察加密资产价值的角度。比起传统的市值加权指数，它更强调网络本身的经济活动，而不是单纯看代币的投机热度。
最近，标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）和Pantera Capital一起发布了一个数字资产指数。这个指数最特别的地方在于，它用协议收入作为筛选和衡量标准，来决定哪些区块链网络能入选。换句话说，加密资产基准的构建逻辑正在从“谁市值大谁就排前面”转向“谁实际产生的链上经济收入高谁更值得关注”。
这个指数以S&P加密货币广泛数字资产指数为基础，但门槛更高：只有同时满足协议收入、市值和流动性最低要求的资产才能进来。选完后，这些网络会按照过去两个季度的协议总收入排序，再结合调整后的市值加权。权重方面，单个最大持仓不能超过35%，其他资产通常不超过20%。指数每季度重新调整一次。
根据官方公告，这个基准主要面向机构投资者，可以用作投资产品的参考，也可以主动管理数字资产组合。标普方面表示，这种基于规则的方法能更好地区分哪些网络有真实的链上活动，哪些只是靠投机预期撑起来的。
标普道琼斯指数指数学博客透露，这个指数上线时包含了18个成分资产。前五大持仓分别是以太币（ETH）、BNB（BNB）、Solana（SOL）、Tron（TRX）和Hyperliquid（HYPE）。博客还提到，与标普加密货币广泛数字资产指数相比，比特币（BTC）和XRP（XRP）这次没有被纳入，这进一步体现了以协议收入为核心的筛选逻辑。
这次发布也延续了标普道琼斯指数在数字资产基准领域的布局。去年10月，他们曾推出标普数字市场50指数，把15种加密货币和35家加密生态相关的上市公司放在同一个基准框架里。
资产管理机构持续扩展加密指数产品布局
现在正是行业加快建设机构级数字资产基准的关键时期。随着传统金融机构不断推出加密产品，代币化资产关注度也在上升，相关的指数工具跟着多了起来。
Hashdex在2025年2月14日推出了纳斯达克加密货币指数美国ETF，被称为美国首个多资产现货加密货币交易所交易基金。六天后，富兰克林邓普顿推出了富兰克林加密指数ETF，这是一只市值加权基金，通过美国CF机构数字资产指数跟踪比特币和以太币。
这个趋势在4月继续推进。MarketVector Indexes和Coinbase Asset Management联合推出了Coinbase价值存储指数，把比特币和代币化黄金结合起来，采用逆波动率加权模型，提供更多元的资产敞口。
去年12月，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，随着市场结构越来越复杂，投资者对更广泛数字资产敞口的需求上升，加密指数基金有望在2026年成为重要资产类别。他认为，判断哪些区块链网络能成为长期赢家正变得更难，所以多元化指数产品被视为获取市场敞口的一种现实路径。需要提醒的是，指数产品本身也有风险，市场波动、筛选逻辑变化、成分资产调整都可能影响表现，投资者应结合自身情况独立判断，不要盲目跟风。