据最新消息，贝莱德正计划发行超过120亿美元的债券，用于为Meta位于美国得克萨斯州埃尔帕索的数据中心园区提供融资。这笔资金规模庞大，是近期一系列为科技巨头AI基础设施建设提供债务融资的最新案例。

早在今年5月，市场传闻称，这个代号为“Project Sopaipilla Holdings”的数据中心项目，其融资总规模可能达到约130亿美元。该合资公司中，80%的股权由贝莱德旗下子公司“全球基础设施合作伙伴公司”以及HPS Investment Partners管理的基金持有，Meta则持有剩余的20%。

值得注意的是，发行方已委托摩根大通和摩根士丹利在本周三召集固定收益投资者进行电话会议，预计下周初即可完成定价。这一高效流程反映出市场对AI相关资产的高度热情。

Meta此前透露，该数据中心的设计容量为1吉瓦，计划于2028年投入运营，建成后将提供超过300个现场工作岗位。从规模上看，这无疑是一项大型基础设施项目。

这一项目的融资将进一步推动今年全球AI基础设施建设引发的债券发行热潮。然而，大量债务融资也在持续加大科技行业债券的估值压力，这如同一枚硬币的两面。摩根大通策略师今年6月曾预计，到2030年，微软、Meta、谷歌、亚马逊等云计算巨头在AI领域的资本支出可能达到约5.5万亿美元，其中相当大一部分需要通过债券市场筹集。

事实上，Meta一直采用合资架构来为其最大的数据中心项目融资。2025年，Meta宣布与Blue Owl Capital合作，开发位于路易斯安那州乡村地区、代号为Hyperion的数据中心，并获得了包括品浩（PIMCO）在内的资管机构提供的270亿美元债务融资。根据当时的安排，Blue Owl持有合资公司80%的股权，Meta持有20%。这种结构的优势在于，相关债务无需计入Meta的资产负债表，同时Meta仍可负责数据中心的日常运营。

然而，Meta后来将Hyperion项目扩建到了超出合资公司覆盖范围的程度。本月，Meta宣布该数据中心的计算能力将扩大至5吉瓦，预计开发成本飙升至500亿美元。关键在于，新增扩建的部分将由Meta独立持有，不再纳入合资公司。这释放了一个值得关注的信号：Meta在AI投资上越来越倾向于自主掌控核心资产。