关于DeepSeek的估值，近期市场上流传着各种说法，其中4000亿元的传闻尤为引人关注。不过，随着一家上市公司的公告披露，真实情况终于浮出水面。

7月16日晚间，开润股份（SZ300577，股价16.97元，市值40.70亿元）发布公告，透露其通过砺思星灵基金间接投资了DeepSeek的主体公司——深度求索（杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司），投资金额为4000万元，穿透后持股比例为0.0114%。几乎在同一时间，汤臣倍健（SZ300146，股价9.94元，市值168.15亿元）也发布公告称，通过同一支基金间接持有深度求索0.04%的股权，投资金额为1.3亿元。

根据这两家上市公司的公告数据推算，DeepSeek的估值区间大致在3200亿元至3500亿元之间，并非此前市场广泛流传的4000亿元。

随公告一同披露的，还有DeepSeek首轮融资的更多细节。工商变更信息显示，其注册资本已增至1644.75万元，新增股东包括杭州程砺（持股8.52%）以及国家人工智能产业基金（持股0.28%）。其中，杭州程砺是今年5月新设立的持股平台，穿透后可见，腾讯领投，宁德时代、网易、京东、IDG、砺思资本、拾象科技、正心谷资本等多家知名机构均参与了投资。

值得注意的是，近期有消息称DeepSeek将启动第二轮融资，目的是加快扩建基础设施，不过该消息尚未得到公司官方证实。而上市公司的这份公告，不仅揭示了首轮融资的估值情况，还意外揭开了背后那支豪华的间接投资阵容。

首轮融资数字与细节

先来看具体的出资情况。开润股份的公告显示，其全资子公司宁波浦润通过认购砺思星灵基金份额，间接投资了深度求索，已完成4000万元的全部实缴出资，穿透后持股比例为0.0114%。上市公司明确表示，这是一次纯财务性布局，与公司主营业务无直接关联，不构成重大经营影响，也未提供任何担保或流动性支持。

汤臣倍健方面则更为直接，其以自有资金1.3亿元参与投资，通过砺思星灵间接持有深度求索0.04%的股权，同样强调与标的公司不存在关联关系。

投资完成后，深度求索的股权结构发生了明显变化。宁波程恩企业管理咨询合伙企业的持股比例由66%降至60.19%，梁文锋的持股则由34%降至31.01%。新入局的杭州程砺企业管理咨询合伙企业，一举拿下了8.52%的股份。

结合投资金额与对应股份比例，DeepSeek的估值可以精确锁定在3200亿至3500亿元区间。

此外，工商变更还显示，国家人工智能产业基金对DeepSeek的持股比例约为0.28%。而新股东杭州程砺，这家今年5月中旬才成立的合伙企业，市场此前普遍猜测，它就是为这次融资专门设立的持股平台。上市公司公告进一步披露，砺思星灵持有杭州程砺9.70%的投资份额，这意味着，开润股份和汤臣倍健正是通过投资砺思星灵，最终实现了对深度求索的间接持股。

砺思星灵本身成立于2026年5月25日，由Monolith砺思资本管理。

豪华的投资阵容

两家上市公司通过同一只基金实现间接投资，这本身就引出了一个有趣的问题：砺思星灵的合伙人名单里，还藏着哪些重量级玩家？

仔细翻看这份名单，阵容确实豪华。国资背景的资本赫然在列：浙江省金投科创母基金三期创业投资合伙企业（有限合伙）持有砺思星灵6.8966%的投资份额；北京股权投资发展管理有限公司旗下的北京京国管股权投资发展中心（有限合伙），持有5.5172%的份额。

媒体与文化产业资本也参与其中。上海报业集团主导发起的众源资本，通过旗下管理基金上海众源二期私募投资基金（有限合伙），持有4.1379%的份额。北京中关村科学城创新发展有限公司则通过中关村科学城三期科技成长股权投资合伙企业（有限合伙），持有3.4483%的份额。国有控股的苏州中方财团控股股份有限公司，也持有1.0345%的份额。

除了国资背景力量，市场化机构同样不甘示弱。华泰证券旗下南京华泰洋河股权投资母基金（有限合伙）持有3.4483%的份额；兴富资本、义柏资本、Monolith砺思资本、尚理投资、凡岛投资等，也通过私募基金或公司投资等方式，分持了部分份额。