6月29日，物理AI领域的明星企业Momenta正式披露全球发售文件，启动招股流程，股票代码“6880”，计划在港交所挂牌上市，意图拿下“物理AI第一股”的位置。这次IPO引入的14家基石投资者，阵容堪称“全明星”级别，知情人士透露，认购热度已经到“一票难求”的地步。
来看看这份名单都包含了谁——专注超长周期价值投资的主权基金新加坡政府投资公司(GIC)，国际顶级长线基金如富达国际、贝莱德集团、橡树资本和富兰克林邓普顿基金集团，赫然在列。产业端的两位“明星”也没缺席：顶级车企梅赛德斯-奔驰和新能源龙头比亚迪。此外，中资顶级的长期私募、公募和险资也来助阵，高毅、博裕、华夏、广发和太平洋保险等均在名单之中。
这些长线资金管理的资产规模，是衡量这份名单份量的直接标尺。以贝莱德集团为例，截至2025年底，其管理的资产规模达到14万亿美元，超过了英法德三国2025年GDP的总和。毫不夸张地说，这是近年来港股最豪华的基石投资人名单之一。Momenta这家公司在港股乃至全球资本市场的稀缺性，已经不言而喻。
作为全球领先的物理AI公司，Momenta的业绩数据也相当亮眼。招股书显示，从2023年到2025年，公司营收翻了近三倍，从7.43亿元跃升至24.13亿元，年均复合增长率超过80%。
不过，真正令人心动的，远不止账面上的数字。
今年4月，Momenta发布了R7世界模型。业界有种观点认为，R7世界模型将成为打开“物理AI”世界的钥匙，帮助公司在业务边界和资本想象空间上，彻底突破一家“自动驾驶公司”的天花板。这也在一定程度上，解释了为何Momenta能收获如此多顶级机构的青睐。
押中Anthropic的顶级基金，为什么选择重仓Momenta
全球长线资本的投资逻辑很清晰——它们更关心未来5到10年的产业趋势，而不是短期市场波动。因此，能获得顶级长线机构集体的重仓，本身就是对一家科技公司长期价值的一次重要验证。
此次领投的新加坡政府投资公司(GIC)和富达国际，正是全球两类最典型的长期资本。作为管理超万亿美元资产的新加坡主权财富基金，GIC长期围绕全球科技革命进行布局，近年来持续加注人工智能、半导体等核心领域，包括投资了Anthropic、台积电等全球科技龙头。此次领投Momenta，意味着GIC看好的已经不只是一家自动驾驶企业，更是物理AI时代中具备底层技术能力的平台型公司。
富达国际近年来则持续布局AI产业链，从AI算力到先进制造都有深度投资。这次重仓Momenta，显然也折射出其对AI产业演进方向的新判断——AI的价值创造，正在从数字世界延伸至真实世界，物理AI有望成为AI发展的下一阶段，而Momenta有机会成长为这一赛道的重要代表。
与此同时，全球最大资管机构贝莱德、顶级投资机构橡树资本，以及首次出现在港股基石投资者名单中的富兰克林邓普顿基金，也共同参与了认购。
这些机构的集体出现，进一步说明市场看重的并不只是Momenta的自动驾驶业务，而是其作为港股“物理AI第一股”的稀缺属性，以及未来在Robotaxi、Robovan、Robotruck乃至更广阔物理AI场景中的长期成长空间。
以世界模型开启物理AI的“GPT时刻”
三年前，ChatGPT引爆了数字AI在文本与图像领域的革命；如今，物理AI被业界视为下一个爆发点，而世界模型，正是开启这场“真实世界智能革命”的关键钥匙。为此，英伟达、特斯拉、OpenAI等巨头纷纷重押。
在这个巨头云集的赛道上，Momenta无疑抢占了先机。ChatGPT这类数字AI处理的是文字和图片，理解的是“语言世界”；而Momenta押注的，是能看懂“物理世界”规律的AI，即“物理AI”。今年4月，Momenta R7世界模型实现了量产首发，被认为是物理AI首次从实验室走向规模化商用的标志性事件。
“世界模型”的运作逻辑，可以拆成三步来看：第一步，让AI先“懂物理”——用海量真实驾驶数据，把车速、刹车距离、转弯惯性等物理规律和常识“投喂”给模型，让它明白这个世界如何运转。第二步，给AI一个虚拟的“练兵场”——在仿真世界中推演各种突发情况，重点覆盖那些现实中少见、但一旦出现就很危险的“长尾场景”。第三步，配一个“教练”——让模型在高度接近真实世界的仿真环境中进行强化学习，自己摸索哪种做法更优，而不是单纯模仿人类司机的行为。
依托超过90万台量产车跑出的120亿公里真实里程，以及从中提炼出的超过1亿段高质量数据，这些数据被反复用于训练R7世界模型，让它在关键场景中的能力持续进化。
行业共识是：物理AI的核心驱动力是“数据规模”与“商业规模”同步滚动、相互强化——数据越多，模型越聪明；模型越聪明，越能打动车企买单；车企买得越多，反过来又积累更多数据。在物理AI领域，自动驾驶是目前极少数能同时跑通这两件事的场景。
Momenta正在做的，便是把这一整套世界模型的技术，应用到更多场景中去：一边继续做乘用车辅助驾驶，另一边推动无人驾驶出租车、无人物流车规模化落地，并计划在2027年拓展至无人驾驶卡车。几类业务共用同一套大模型作为核心基座，既能分摊成本，也能相互带动，从而显著提升整体盈利水平。
在物理AI时代，成为世界模型领域的“英伟达”
全球顶级投资机构和产业资本集体重金押注Momenta，看中的显然不只是其在自动驾驶领域的头部地位，更是其超越传统智驾厂商的长期资本预期。
市场对Momenta的估值存在多种类比。一种观点将其视为“不造车的特斯拉”——双方均率先采用无图模式，结合端到端架构与强化学习路径，且特斯拉FSD与Momenta R7均基于世界模型技术，技术路线高度相似。
但如果把视野拉得更宽，Momenta的长期对标或许更接近英伟达。
表面看，英伟达的核心营收来自GPU硬件，Momenta则以量产方案和自动驾驶服务等软件为核心产品，形态迥异。但深层逻辑高度一致：双方均围绕核心产品构建了极高的技术壁垒——英伟达在GPU市场占据统治地位，而Momenta在2025年3月至2026年2月期间，按第三方城市NOA销量计算，全球市占率达到64.5%，同样是细分赛道的龙头。
更重要的是，双方核心资产的复用边界极广。英伟达GPU依托并行算力与CUDA生态，覆盖AI、机器人、科研、数字内容等多个领域；Momenta则将R7世界模型定位为物理AI时代的通用底座，业务可向Robotaxi、Robovan、Robotruck等多场景延伸。
Momenta与英伟达，曾同时入选《麻省理工科技评论》（MIT Technology Review）发布的“50家聪明的公司”榜单。
在市场定位上，两者均坚持“不造终端”的纯技术供应商模式。英伟达不自己造汽车或机器人，同时服务奔驰、丰田等车企；Momenta同样不造车，同步为奔驰、宝马、奥迪、丰田、通用、上汽等全球24家车企提供方案。从这个角度看，Momenta登陆港股，不只是公司的一个里程碑，更标志着其迈向“面向全物理世界的通用AI底层平台”的关键一步。能否真正成为物理AI时代的英伟达，市场正拭目以待。
