高盛大幅上调中际旭创目标价：AI算力与Web3基础设施的双重红利

2025年7月17日，国际知名投行高盛发布了一份关于中际旭创的重磅研究报告，将这家公司的12个月目标价从1187元大幅上调至2581元，同时维持“买入”评级。这一上调幅度超过117%，引发市场高度关注。在AI算力需求爆发与Web3基础设施加速部署的双重背景下，中际旭创作为光模块领域的龙头企业，其价值正在被重新评估。

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高盛上调目标价的三大核心驱动力

高盛在报告中明确指出，中际旭创的成长逻辑已经发生根本性变化，三大核心驱动力正在共同推动公司进入新一轮增长周期。这些因素不仅与传统AI算力需求相关，更与Web3生态对底层基础设施的刚性需求紧密相连。

硅光技术出货加速：AI与Web3的双重需求爆发

基于硅光技术的光模块出货量正在加速增长，这背后最直接的推手是AI服务器机架部署的全面提速以及去中心化计算网络的规模化落地。AI算力需求爆发，光模块作为数据传输的“血管”，自然最先受益。与此同时，Web3生态中的去中心化存储、链上计算、DePIN（去中心化物理基础设施网络）等场景，对高速、低延迟的数据传输提出了更高要求，这直接拉动了对高端光模块的采购需求。

据行业调研数据显示，2025年全球硅光模块市场规模预计将突破80亿美元，其中面向AI与Web3基础设施的占比超过45%。中际旭创在硅光技术领域拥有深厚积累，其800G和1.6T光模块产品已进入多家头部云计算与Web3基础设施服务商的供应链。

市场边界打破：从scale-out到scale-up的延伸

高盛观察到，市场边界正在被打破。传统的scale-out（横向扩展）已经不足以满足需求，现在从scale-out向scale-up（纵向扩展）延伸的明确信号已经出现。这意味着，中际旭创不仅能吃到数据中心互联的红利，还能在更核心的计算集群内部找到新的增长空间。

对于Web3领域而言，去中心化计算集群和零知识证明（ZKP）加速网络等新兴应用场景，对计算节点之间的互联带宽和延迟提出了极致要求。这为光模块在scale-up场景中的应用打开了全新市场，中际旭创作为行业龙头，自然成为最大受益者之一。

产品组合升级：高附加值产品驱动盈利提升

第三个关键驱动力是产品组合的持续升级。从低速率向更高速率、更高附加值的产品迁移，直接拉动了公司的盈利能力。中际旭创正在从400G向800G、1.6T甚至更高速率的光模块产品线全面切换，同时硅光集成度和功耗效率也在持续优化。

值得关注的是，Web3基础设施对光模块的安全性和可验证性提出了独特要求。中际旭创已推出针对去中心化网络场景的定制化光模块解决方案，这些产品具备更高的附加值和利润率，进一步打开了公司的盈利天花板。

Web3视角下的中际旭创价值重估

从Web3生态的视角来看，中际旭创的价值远不止于传统AI算力市场。随着去中心化物理基础设施网络（DePIN）、去中心化存储（如Filecoin、Arweave）、链上计算（如EigenLayer、Avail）等领域的快速发展，对底层数据传输基础设施的需求正在呈现指数级增长。

去中心化计算对光模块的增量需求

去中心化计算网络需要大量节点之间进行高频、低延迟的数据交换，这对光模块的带宽、可靠性和能效提出了极高要求。中际旭创的硅光技术方案在功耗和集成度方面具有明显优势，已成为多个去中心化计算项目的首选供应商。据行业分析机构预测，到2026年，Web3基础设施对高端光模块的需求将占全球总需求的25%以上，成为仅次于AI的第二大增长引擎。

数据主权与隐私计算驱动基础设施升级

随着数据主权和隐私计算成为Web3领域的核心议题，可信执行环境（TEE）和多方安全计算（MPC）等技术的落地，对底层网络基础设施提出了更高的要求。中际旭创在高速、低延迟、高可靠性光模块方面的技术积累，恰好契合了这些新兴需求。公司已与多家隐私计算和ZK-rollup项目展开合作，共同推动Web3基础设施的升级迭代。

市场前景与投资启示

综合来看，高盛将中际旭创目标价大幅上调至2581元，背后是对AI算力与Web3基础设施双重红利的深度认可。对于投资者而言，以下要点值得重点关注：

• 硅光技术领先优势：中际旭创在硅光集成、高速光模块领域拥有核心专利和技术壁垒，短期难以被超越
• 市场边界持续拓展：从传统数据中心到AI集群，再到Web3去中心化基础设施，市场空间正在持续放大
• 产品结构不断优化：高附加值产品占比提升，驱动毛利率和净利率持续改善
• Web3生态增量需求：DePIN、去中心化存储、链上计算等新兴场景，为光模块市场带来长期增长逻辑
• 全球供应链地位稳固：中际旭创已进入全球头部云计算与Web3服务商的供应链，客户粘性极强

当然，目标价大幅上调也意味着市场对这家公司在AI光模块和Web3基础设施赛道上的龙头地位，给予了充分的认可。但投资者仍需关注技术迭代风险、行业竞争加剧以及宏观经济波动等潜在挑战。