全球最大加密货币交易所Binance最近推出了一款名为BFUSD的新资产，立刻引发了不少猜测——很多人以为这又是一种高收益的稳定币。不过，币安很快就站出来澄清了：BFUSD虽然名字里带“USD”，而且年化收益率（APY）高达19.55%，但它真的不是稳定币。

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什么是BFUSD？一种新的保证金资产

周一，Binance正式宣布推出BFUSD，并将其定义为一种“带回报的期货交易保证金资产”。

币安强调，BFUSD目前尚未正式上线，而且它跟传统稳定币完全是两码事。针对外界将其误认为是稳定币的说法，币安直接否认了。“BFUSD不是稳定币，而是期货交易用的带回报保证金资产。”他们补充说，这款产品会提供高收益，但至于这些回报具体怎么来的，目前还没有详细解释。

高收益率：与Terra LUNA的比较

19.55%的年化收益率一出来，整个加密社群都炸了锅。不少人立刻联想到2022年崩盘的Terra LUNA稳定币——当时它的Anchor Protocol也提供了大约20%的类似收益率。历史会不会重演？这成了大家最关心的问题。

目前，Binance还没有公开BFUSD到底是怎么产生这么高收益的。面对外界的追问，币安表示会在不久的将来分享更多关于收益机制的细节。根据发布页面上的信息，持有BFUSD的用户可以把它当作抵押品使用，而且不需要质押或锁仓。你只需要把BFUSD存放在指定的“UM钱&包”里，系统就会根据每小时的快照数据，每天给你空投回报，直接发到你的“UM期货钱&包”。当然，具体能持有多少、有没有限制，还得看你在平台上的VIP等级。

高收益稳健收益加密资产受到欢迎

BFUSD其实是高收益代币化产品这个大趋势中的一员。这类产品看起来像稳定币，但又不走传统的储备支持路线。市场上类似的例子还有BlackRock的BUIDL代币和Ethena的USDe，它们通过Delta对冲、投资美国国债这类创新金融策略来提供有竞争力的收益。说白了，就是用更灵活的方式，把收益做上去。

Binance稳定币简史

Binance在稳定币这个领域其实已经摸爬滚打好几年了。2019年，它和Paxos合作推出了Binance USD（BUSD），由Paxos负责发行和托管。但后来因为美国的监管审查，币安被迫在2024年2月之前逐步淘汰了BUSD，并建议用户转向First Digital USD（FDUSD）作为替代品。这次BFUSD的出现，某种程度上也是在补位——不过它的定位更偏向保证金资产，而不是传统稳定币。

随着币安承诺会进一步披露细节，加密社群的目光都盯在BFUSD身上：它到底能不能兑现承诺？会不会重蹈过去那些高收益产品的覆辙？答案或许很快就会揭晓。