先说说当前新兴市场的核心判断：尽管地缘整治的不确定性在升温，但整体前景依然偏乐观。这不是盲目唱多，而是有基本面撑着的——稳健的经济基础、通胀持续回落、再加上相对较高的收益率，这些因素都在为新兴市场资产提供实实在在的支撑。即便全球大环境越来越不明朗，投资者也未必需要过于悲观。

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眼下市场还在纠结美联储会不会进一步加息，这确实是变量。但换个角度看，即便加息预期存在，新兴市场资产更可能出现的局面是温和上涨，而不是全面风险情绪恶化。换句话说，韧性还在，调整空间有限。

普来仕新兴市场首席宏观策略师Chris Kushlis的这一判断，其实反映了一个行业共识：新兴市场的基本面已经不像过去那样脆弱，外部冲击的传导效应也在减弱。通胀回落带来的货币政策空间、较高收益率的吸引力，都是实实在在的“安全垫”。