美国证券交易委员会（SEC）最近正式受理了好几家机构提交的 Solana ETF 申请。不过，在这份名单里，资管巨头贝莱德（BlackRock）却依然没有动静。彭博社的分析师估算，Solana 现货 ETF 在今年年底前获批的概率大概在 70% 左右。大家最关心的问题是：贝莱德为什么还没有申请 Solana ETF？彭博社分析师 Eric Balchunas 专门采访了贝莱德美国 iShares 产品负责人 Rachel Aguirre，想看看他们挑选产品的逻辑到底是什么。
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Solana ETF 申请进展：多家发行商已经抢先布局
从产品本身来看，ETF 是一种在传统证券市场里交易的基金。如果是现货 ETF，那就意味着产品设计会紧密围绕对应的真实资产。所以，Solana 现货 ETF 的推进过程，成了加密市场和传统资管行业都特别关注的话题。
公开信息显示，SEC 已经受理了 Cboe 代表 Bitwise、21Shares、VanEck 和 Canary Capital 提交的 Solana ETF 19b-4 申请。在此之前，灰度（Grayscale）的相关申请也进入了受理流程。
在审批预期方面，彭博社 ETF 分析师 James Seyffart 和 Eric Balchunas 认为，Solana 现货 ETF 在今年年底前获批的概率大约 70%。这个判断部分基于对政策环境的预期。外界普遍推测，新上任的川普政府对加密资产比较友好，这让市场对更多加密 ETF 产品获批有了更多期待。
同时，特拉华州的监管文件显示，富兰克林（Franklin）在 2 月 10 日设立了“Franklin Solana Trust”。在行业观察者看来，这种信托设立通常是 ETF 申请前的准备动作，所以市场猜测富兰克林可能正在为后续申请 Solana ETF 铺路。
不过，James Seyffart 也指出了一个关键风险点：Solana 的法律属性依然是影响审批的重要变量。特别是它是否会被认定为证券，目前还没有清晰的监管定性。对于 Solana 来说，只有这个问题明确了，它纳入 ETF 监管框架的路径才会更清晰。
贝莱德为什么缺席：市场关注的不只是“有没有申请”，而是“为什么现在还没申请”
和其他发行商积极推动不同，贝莱德至今没有加入 Solana ETF 的申请行列。实际上，不仅是 Solana，在其他山寨币 ETF 申请中，也暂时看不到贝莱德明显跟进的动作。这也是市场一直关注它态度的重要原因。
回顾比特币现货 ETF 的发展历程，贝莱德当时并不是最早下场的机构，而是在相对靠后的阶段才正式推进产品。但贝莱德的加入显著提升了市场关注度，被不少观察人士视为推动 SEC 与发行商沟通的重要信号。之后，比特币现货 ETF 落地，以太坊现货 ETF 也进一步上市。
在这一轮 Solana ETF 申请潮中，贝莱德的缺席自然引发更多讨论。对市场来说，真正值得拆解的并不是“有没有递交申请”，而是“为什么在当前阶段还没有申请”。这背后可能涉及很多考量，包括产品上线节奏、合规判断、市场成熟度，以及贝莱德内部对 ETF 适配性的评估标准。
贝莱德如何评估加密 ETF：三项核心原则值得关注
在 Eric Balchunas 采访时，贝莱德美国 iShares 产品负责人 Rachel Aguirre 并没有直接回答贝莱德是否会申请 Solana ETF。不过，她再次强调，贝莱德在评估相关产品时，主要围绕三项核心原则：
- 客户需求是否真实存在
换句话说，贝莱德会先判断市场对这类产品的需求是否足够明确，而不是因为某个赛道热度高就迅速推出产品。
- 投资逻辑是否足够清晰
她提到，在加密资产领域，不同资产的属性差异很大。所以，产品背后的投资理念、配置逻辑和产品定位是否清晰，是能否成立的重要基础。
- 资产本身是否适合 ETF 化
这一点通常涉及几个关键条件，比如流动性是否充足、市场结构是否成熟，以及产品能否满足透明度等基本要求。
从产品评估角度看，这三项原则也是大型资管机构筛选加密 ETF 标的时常见的底层框架。它们考虑的不仅是市场热度本身，更看重产品能否长期运行、是否符合既有风控体系，以及是否适合面向更广泛的传统投资者。
Aguirre 还表示，无论是主动管理策略、结合期权及其他衍生品的策略，还是加密货币相关策略，贝莱德内部都会用同一套产品评估框架来审视。这意味着，贝莱德在看待加密 ETF 时，并没有单独设立一套特殊标准，而是将其纳入整体产品体系中统一评估。
从产品角度看 Solana ETF：关注度高，但现实变量也不少
如果从产品视角来看，Solana ETF 之所以备受关注，核心原因在于它可能为传统市场投资者提供一种更熟悉的参与路径。相比于直接持有链上资产，或者自己管理资产工具、私钥与托管风险，ETF 这种形式在使用门槛、合规框架以及账户接入方式上，通常更贴近传统金融体系。
不过，Solana ETF 能不能顺利推进，并不只取决于市场兴趣。围绕这类产品，至少还有几个现实层面的观察点：
- 监管清晰度
这仍然是最关键的前提，尤其是 Solana 的资产属性最终会如何被界定。
- 市场结构成熟度
包括现货市场深度、交易活跃度，以及价格发现机制是否足够稳定。
- 机构参与程度
大型发行商是否持续跟进，往往会影响市场对后续推进节奏的判断。
- 产品适用场景
对于希望通过传统券商账户接触加密资产主题的用户来说，ETF 确实有一定便利性；但对于更看重链上使用、质押、DeFi 参与或 Web3 原生场景的用户而言，ETF 与直接持有资产依然是两种完全不同的工具。
后续怎么看：重点仍在监管进度与头部机构动向
从目前已经披露的信息来看，贝莱德还没有释放出明确推进 Solana ETF 的信号。更准确地说，它强调的是自己的产品决策逻辑：是否推出相关 ETF，仍然要回到客户需求、投资逻辑以及 ETF 适配性这些基础问题上。
对于持续关注这一主题的人来说，当前局面可以理解为两条主线并行：
- 监管审批线
也就是 SEC 将如何处理现有申请，以及 Solana 的资产属性会如何被进一步界定。
- 机构参与线
也就是像贝莱德这样的头部资管机构，未来是否会加入这一赛道。
整体来看，Solana ETF 的申请热度还在上升，但能不能迎来实质性突破，依然取决于多个关键因素，包括监管层对 Solana 属性的认定，以及更多大型资产管理机构是否会进一步参与。对于持续关注 Solana 现货 ETF、加密 ETF 审批进度和贝莱德动向的人来说，后续仍应以官方披露和正式文件为准。
风险声明：本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币价格波动较大，相关 ETF 的申请进度、审批结果以及市场数据均应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准。投资者应独立判断、审慎决策，切勿盲目跟风。市场存在不确定性，任何投资都有风险，请根据自身情况合理配置资产。