7月7日，美团-W（03690.HK）突然放量走强，盘中一度涨近9%，股价摸高至81.65港元，创下自6月3日以来的新高。这波拉升背后，到底发生了什么？

核心催化，来自美团近日正式开源了万亿参数大模型LongCat-2.0。这个模型可不是“小打小闹”——总参数达到1.6T，平均激活约48B，专门为真实的Agentic Coding任务而设计。通过引入稀疏注意力机制与N-gram Embedding，模型在长上下文处理效率和代码生成执行能力上，都实现了明显的提升。

更值得注意的是，LongCat-2.0是业界首个在五万卡国产算力集群上完成推理的万亿参数模型。针对国产芯片显存和带宽受限的痛点，它在模型架构、芯片适配以及部署策略上都做了深度的协同优化。这次开源同步提供了BF16、FP8、INT8等多精度版本，并且开放了针对国产算力极致优化的推理代码——这在国内大模型圈子里，算得上一个标志性动作。

有分析指出，开源本身不是“做慈善”，而是美团把在AI基础设施上的投入，转化为行业标准话语权的关键一步。长上下文理解加上复杂任务执行的能力，与美团本地生活业务中的“多轮对话订外卖”“跨店比价”等场景，契合度相当高。打个比方，AI开源是点火器，而股价超跌加上基本面修复，才是真正的燃料。至于这波行情能走多远，关键要看Q2业绩能不能确认盈利拐点，以及外卖竞争格局是否真的趋于缓和。