Coinbase 悄然开放中国用户注册：业绩压力下的全球化突围

2026 年 7 月 14 日，加密社区发现，Coinbase 平台已悄然向中国大陆用户开放注册通道。与以往不同，此次注册无需提供海外地址证明，仅凭中国大陆身份证和手机号即可完成，审核流程缩短至一分钟以内。截至发稿时，该入口仍保持开放状态。

2025年主流加密货币交易所：

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根据 Coinbase 2026 年第一季度财报，其全球加密交易市场份额为 8.6%，这一数据尚未包含华语市场。此前，Coinbase 对中国用户的 KYC 审核极为严格：2025 年 4 月曾短暂开放注册，但要求提供中国护照加香港地址等海外证明文件，部分通过审核的用户随后遭遇大规模封禁。因此，此次开放被市场普遍解读为 Coinbase 首次真正意义上向中国大陆用户敞开大门。尽管官方未发布任何声明，但 Gate 美股数据显示，Coinbase（COIN）股价在 7 月 14 日收涨 2.62%，盘前继续上涨 0.74%，市场反应积极。

业绩承压，Coinbase 为何瞄准华语市场？

据美国国家加密货币协会（NCA）统计，美国是全球加密交易市场份额最大的区域市场，截至 2026 年约有 6700 万美国成年人持有加密货币，占成年人口的 25% 左右。华语市场虽无精确统计，但毫无疑问位列全球加密交易市场前三。币安、OKX 等主流交易所一直将华语区作为重点服务区域，而 Coinbase 的“高冷”姿态正在发生转变。

这种转变背后是持续恶化的财务表现。Coinbase 已连续两个季度出现净亏损：2025 年第四季度亏损 6.667 亿美元，2026 年第一季度亏损 3.941 亿美元。官方将亏损归因于加密市场疲软，但拉长周期看，自 2025 年起营收已步入下行通道。

收入结构显示，交易经纪业务仍是 Coinbase 的核心收入来源，其中散户交易收入占总收入的 80%。自 2025 年以来，该业务收入整体下滑，散户交易收入尤为明显：2025 年第一季度为 10.96 亿美元，到 2026 年第一季度仅剩 5.67 亿美元，同比下降 48.2%。

市场行情下行固然是原因之一，但更关键的是 美国本土市场竞争加剧。Coinbase 早年凭借“合规招牌”建立的垄断地位已不复存在。目前超过 10 家交易所获得牌照，可向美国用户提供加密交易服务，包括 Robinhood、Kraken、Binance.US 等，且手续费普遍低于 Coinbase。当安全与信任不再构成行业壁垒，散户自然流向成本更低的平台。

合规双刃剑：Coinbase 的华语市场机遇与隐忧

面对冲击，Coinbase 开始拓展衍生品交易、预测市场、代币化股票等新业务，试图打造“万物交易所”形象。但新业务能否撼动加密现货交易的主导地位，仍需等待 2026 年第二季度财报揭晓。在业绩压力下，Coinbase 终于选择“走出去”闯荡增量市场，而华语区成为其首个目标。

值得注意的是，此次开放中国用户 KYC，Coinbase 钻了美国法律的空子。加密 KOL Phyrex 指出，中国并不在美国 OFAC 制裁名单上，因此给中国用户提供服务不违反美国法律。然而，对中国用户而言，Coinbase 在中国并不合规，加密交易本身也处于灰色地带。一旦发生纠纷，最坏情况是：美国法律无法保护中国用户，中国法律也可能无法提供支持。

优势仅限美国，Coinbase 全球化之路挑战重重

除了合规问题，从产品体验角度看，Coinbase 的竞争优势主要局限在美国市场。在国际舞台上，加密用户的选择极为丰富。大多数赶来注册的用户，更多是抱着“有总比没有好”的心态，而非实际需求。

从 2021 年到 2024 年，Coinbase 曾存在显著的“上币效应”：当平台宣布上线某个代币时，该代币价格往往短期暴涨。例如 LINK、POL、AAVE 等均在上线 Coinbase 后经历大幅上涨。当时 Coinbase 是美国最大的合规交易所，上币审核严格，一年仅上线数十个项目，数以千万计的美国投资者只能通过 Coinbase 合规购买这些币，上币效应自然显著。

然而，随着美国加密监管逐步放松，投资者拥有了更多购买渠道，包括传统券商和去中心化交易所（DEX）。Coinbase 的“资金闸门”作用减弱，上币效应已基本消失。

CEO Brian Armstrong 在第一季度财报电话会上表示：“客户选择我们，不是因为收费最低，而是因为产品能满足需求。”但抛开散户交易收费高达 1.2% 不谈，从产品体验来看，Coinbase 不仅差异化不足，也无法满足中国用户的真实需求：

• 无法支持法币出入金：这一限制足以劝退绝大多数用户。
• 代币化美股业务薄弱：相比币安的 bStocks 和 Hyperliquid，Coinbase 支持的品类和市场占有率均无优势。Hyperliquid 甚至已上线 A 股长鑫存储的盘前合约。
• Meme 代币、预测市场等新兴领域体验不佳：支持力度和产品体验均无明显优势。

如今的 Coinbase，用“又贵又没用”来形容或许有些夸张，但并非毫无道理。要真正打开华语市场，仅靠放宽注册远远不够，还需要推出独家打新活动或提供其他财富效应，否则难以吸引用户。需要提醒的是，本文内容仅供学习参考，不构成投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币和迷因币波动较大，价格预测和市场数据应以官方公告、交易所页面及实时行情平台为准，投资者需独立判断、谨慎决策。