首先，让我们关注几个关键市场信号。

近期，三星电子正与客户展开谈判，计划将2026年第三季度通用DRAM的均价环比提升20%，其中LPDDR的涨幅可能更为显著。若此计划落地，这将是三星连续第三个季度大幅上调DRAM价格——第一季度涨幅约90%，第二季度再涨50%至60%，仅上半年累计涨幅就已超过2倍。高盛研报明确指出，全球存储市场的供需失衡已达到近15年来的最高水平，而AI服务器与推理卡需求的爆发式增长是这一现象的核心驱动力。

当然，行业景气度的真实状况，数据最能说明问题。7月3日晚间，存储厂商江波龙（301308.SZ）发布了一份亮眼的中报预告：上半年净利润预计92亿至110亿元，同比暴增622倍至744倍。存储涨价带来的红利，切实传导至上市公司的业绩层面。受此消息推动，存储板块本周初集体创下历史新高，但随后在市场整体调整中经历剧烈波动，多只龙头股单日跌幅超过10%。市场对存储后续走势的分歧，已清晰可见。

存储涨价周期持续，江波龙中报印证行业高景气度

尽管三星尚未正式确认涨价计划，最终落地幅度也存在不确定性，但市场已提前做出反应。TrendForce此前预测，2026年第三季度DRAM合约价环比涨幅为13%至18%，而三星此次提出的20%目标，明显超越了市场普遍预期。

尤为关键的是，这已是三星连续第三个季度大幅拉升价格。一季度DRAM环比上涨约90%，二季度再涨50%至60%，累计涨幅超过2倍。其中，LPDDR凭借能效优势被AI加速卡广泛采用，需求膨胀尤为突出，涨幅始终高于通用DRAM。若此次涨价最终实现，三星今年以来累计涨幅将达到约340%。

价格迅猛上涨的背后，是供需缺口的持续扩大。自2024年底起，AI算力需求便将DRAM与NAND Flash的现货价格推上快速上行通道。数据清晰显示：DDR4（8Gb）从2024年底至2026年6月涨幅超过17倍，DDR5（16Gb）从2025年11月至2026年6月底涨幅约4.9倍。世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2026年全球存储芯片市场规模将突破8000亿美元，涨幅高达249.5%。

行业景气度提升的直接证据，来自A股公司的业绩表现。7月3日晚间，江波龙发布的中报预告显示：上半年营收预计220亿至250亿元，上年同期为101.96亿元；归母净利润92亿至110亿元，同比增长62204.03%至74393.95%；扣非后归母净利润90亿至105亿元，同比增长27844.32%至32501.71%。

更值得关注的是环比数据。一季度江波龙营收99.09亿元，归母净利润38.62亿元。按中报预告中值计算，二季度单季营收约135.9亿元，环比增长约37.2%；单季归母净利润约62.4亿元，环比增长约61%。利润增速明显高于收入增速——这正是存储涨价带来的盈利弹性体现。

江波龙在公告中解释了业绩增长的核心驱动因素：一是下游需求增长，叠加全球存储晶圆产能总体增长有限，整个半导体存储产业景气度持续走高，公司也顺利续签了与多家主要原厂的晶圆供应协议；二是公司以自研芯片与自研软件架构为技术引领，配合自有高端封测产能，系统性地支撑端侧AI存储需求，全面拥抱端侧AI趋势。

板块创历史新高后剧烈回调，市场聚焦后续业绩持续性

存储板块本周的走势，可概括为“先扬后抑”。受中报业绩预期与涨价消息推动，德明利（001309.SZ）、兆易创新（603986.SH）、普冉股份（688766.SH）、澜起科技（688008.SH）等多只龙头股在周初集体突破历史新高，市场情绪极度亢奋。

但行情迅速转向。周四，创业板大幅调整，半导体板块领跌，存储龙头股普遍深度回调，多只个股单日跌幅超过10%。至周五收盘，情绪虽有所企稳，但部分个股距本周高点已回撤接近20%。

具体来看：江波龙本周三（7月1日）盘中创下历史最高价749.88元，“924行情”以来最大涨幅约780%。但7月2日便重挫10.27%，周五小幅反弹收报618.02元，总市值2615亿元。

类似情况也出现在兆易创新。该股自6月15日起加速上涨，6月29日盘中创下历史最高846.66元，总市值突破5000亿元，“924行情”以来最大涨幅超过12倍。随后7月1日至3日，获利盘大幅出逃，三个交易日下跌16.84%，最新收报677.77元，较历史高点回撤约24%。

本轮存储板块调整，市场普遍认为由两方面因素触发。一是外部消息面扰动：Meta计划出售部分算力资产，引发市场对海外科技巨头削减AI资本开支的担忧，进而推演至AI相关硬件需求可能下滑，存储作为AI算力的核心配套环节首当其冲。二是A股半导体板块自6月以来积累了大量盈利盘，存储龙头股普遍经历一轮加速上涨，估值快速提升，本身存在估值回调与盈利盘兑现的内在需求。

调整之后，市场对存储板块的后续预期出现明显分歧。

乐观一方认为，当前存储行业供需缺口仍在扩大，三星三季度涨价传闻若落地，将进一步验证行业景气度的持续性。中报业绩的集中披露也将为板块提供基本面支撑。江波龙的业绩预告已率先验证存储涨价对上市公司业绩的拉动效应，其他存储龙头公司的中报表现值得期待。

谨慎一方则认为，经过前期快速上涨，存储板块估值已在较大程度上反映涨价预期，需要上市公司交出超预期的中报业绩才能继续推动股价上行。不仅如此，市场还将进一步考量第三季度乃至第四季度的业绩增长，尤其是单季度的环比增速。若后续季度环比增速放缓，可能引发市场对景气度顶点的担忧。

从行业长期趋势来看，存储供给端的产能释放仍需时间。机构观点指出，自去年下半年起，三星、海力士与美光已启动对存储芯片的扩产投资。其中，三星电子在韩国平泽与龙仁开发区的投资超过1700亿美元，海力士在清州与龙仁的投资超过700亿美元，美光在美国爱达荷与纽约等地的扩产投资接近2000亿美元。这些产能正常情况下将在2027年至2028年逐步大规模释放。

值得关注的是，在未来存储产能可能倍增的预期下，下游大客户仍愿意签署到2030年并带有履约责任的长期合同。这在一定程度上反映出，下游客户对AI需求驱动下的存储需求增长持相当乐观且确定的态度。同时，长期合约覆盖面的增加，也使存储需求与价格的波动性有所降低。业内普遍认为，AI基建驱动的存储短缺局面或持续至2027年，部分国产厂商已通过签订长期采购协议来应对供应链波动。

对于A股存储板块而言，接下来的中报业绩将是重要的验证窗口。在估值已处于相对高位的背景下，业绩的超预期程度，以及管理层对下半年的展望，将成为决定板块后续走势的关键变量。