7月9日，证监会正式发布公告，国产GPU赛道再迎重大利好——上海燧原科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请已顺利获批。

根据上交所披露的审核流程，燧原科技的IPO进程可谓十分紧凑：2026年1月22日刚获受理，2月11日便进入问询阶段，6月15日上市委会议审议通过，6月18日提交注册，至7月9日拿到注册批复——整个过程仅耗时半年左右。

燧原科技在AI算力芯片领域的地位，用“国产GPU四小龙”来概括再贴切不过，与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并列为行业代表。从财务数据来看，其成长速度令人瞩目：主营业务收入从2022年的9010万元飙升至2024年的7.22亿元，期间复合增长率高达183.15%。

此次IPO，计划发行新股不低于4303.5万股、不超过6835万股，每股面值1元，占发行后总股本比例在10%至15%之间，不涉及股东公开发售股份。同时预留了超额配售选择权，比例不超过初始发行量的15%。整体融资规模锁定在60亿元。

这笔资金将如何分配？招股书给出了明确规划——全部投入产品研发与软硬件协同。

具体来看三大方向：基于五代AI芯片系列的产品研发及产业化项目，总投资19.75亿元，计划使用募集资金15.03亿元；六代AI芯片系列项目，总投资20.89亿元，拟投入11.97亿元；还有一个先进人工智能软硬件协同创新项目，总投资高达33.66亿元，其中33亿元来自募集资金。

成立近8年来，燧原科技已自主研发出四代架构、五款云端AI芯片，构建了从AI芯片、加速卡及模组，到智算系统及集群，再到AI计算及编程软件的完整产品体系。用招股书的话说，已是国内云端AI芯片的领军企业之一。

此次融资背后，实则蕴含着两个核心逻辑。

第一个逻辑很直接——AI算力目前已成为整个AI应用的关键瓶颈。数据显示，2024年英伟达在中国AI加速卡市场的份额超过70%，国产自给缺口巨大，尤其在大模型训练领域，矛盾尤为突出。燧原科技必须持续迭代硬件架构与软件生态，才能补齐这块短板。

第二个逻辑更具深意——AI算力竞争已从单点性能比拼，转向系统集群方案的全面较量。燧原科技需要与产业链伙伴开放共建，推动国内AI产业链成长。本次募资投向的先进人工智能软硬件协同创新项目，目标正是联合国内厂商，打造基于国产先进工艺的云端AI芯片，以及可商业落地的超万卡训练与推理集群。

不过，再亮眼的增长也掩盖不了一个现实——燧原科技目前尚未实现盈利。报告期内，各期营收分别为9010万元、3.01亿元、7.22亿元和5.4亿元，但扣非净利润分别为-11.5亿元、-15.67亿元、-15.03亿元和-9.12亿元。招股书给出的解释也十分坦诚：收入规模尚未充分释放，难以覆盖刚性研发投入，短期盈利能力自然受限。

这大概是所有硬科技公司都必须经历的“阵痛期”——烧钱换技术，用时间换空间。燧原科技在招股书中也明确了方向：继续秉持“国芯国造”理念，为中国人工智能产业的高水平自立自强贡献力量。

至于这笔60亿元的融资，最终能将国产GPU的版图推向何等高度，值得持续关注。