7月13日消息，过去这一年，芯片股涨得那叫一个猛——投资者都在赌，半导体将成为全球AI基础设施建设的“心脏”。然而，最近芯片板块又开始剧烈波动，市场不禁发问：这难道意味着AI需求要降温了？

上周CNBC采访了几位AI行业高管，他们的观点出奇一致：别多想，需求依然旺盛，根本没有放缓的迹象。Playground Global合伙人、英特尔前CEO帕特·基辛格（Pat Gelsinger）上周三直言：“我认为AI的需求几乎是无限的。”在他看来，眼下真正限制AI发展的只有能源供应。“智能水平越高，能创造的经济价值就越接近无限，几乎所有行业都能从中受益。”

数据中心和芯片企业：供给依然跟不上需求

当然，近期芯片股的波动并非空xue来风。其中一个导火索是Meta宣布要出售多余的AI算力——这消息让Meta股价涨了，却也让市场开始嘀咕：整个行业是不是已经算力过剩？今年，马斯克旗下的xAI也出租过闲置算力，更是加剧了这种担忧。

另一边，三星电子本周预计利润将大增，但股价反而下跌。过去一年三星股价累计涨超360%，市场开始质疑它的上涨空间还有多少。不过，多位业内人士表示，这些个案并没有改变AI算力和基础设施的真实需求。

AI云计算公司Nebius的首席营收官马克·博罗季茨基（Marc Boroditsky）表示：“我们经历的需求简直惊人，远远超出我们的供给能力，而且这种情况已经持续很久了。”Nebius正在用英伟达GPU建设AI数据中心。另一家AI芯片公司Cerebras Systems的CEO安德鲁·费尔德曼（Andrew Feldman）则认为，Meta和xAI出租闲置算力只是个别案例，“从行业整体看，算力需求远超过可用产能，我们缺数据中心，也缺支撑AI算力的关键资源。”今年早些时候上市的Cerebras，正是挑战英伟达数据中心地位的新星之一。

韩国AI芯片初创公司Rebellions（获得三星和SK海力士投资）同样表示市场需求依旧强劲。CEO朴成允（Sungyun Park）指出：“AI基础设施建设的势头依然非常强。”他认为，Meta和xAI的动作并不意味着大型云服务商已经过度投资AI基础设施。

与此同时，数据中心光通信设备厂商Lumentum透露，其产品未来五年的产能已经全部卖光。CEO迈克尔·赫尔斯顿（Michael Hurlston）说：“我们正尽可能扩大产能，以满足未来五年的市场需求。”过去一年，Lumentum股价累计上涨约600%，成为AI数据中心建设热潮的受益者之一。

企业开始更加关注AI投资回报

除了算力需求，另一个市场关注的话题是：企业到底愿意为AI掏多少钱？

前一阵子流行所谓的“Tokenmaxxing”——鼓励员工尽可能多地用AI，哪怕成本很高也不在乎，主要用的是OpenAI、Anthropic等头部大模型。但现在，风向变了。企业开始更关注AI的投资回报率（ROI）。尤其是DeepSeek、阿里巴巴等公司推出了成本更低的开源模型后，OpenAI、Anthropic等前沿大模型高昂的使用成本越来越扎眼。

Nebius的博罗季茨基说，“Tokenmaxxing”只有在能真正带来投资回报时才有意义。他观察到，企业CFO开始控制AI开支，不是为了削减预算，而是想把钱花在刀刃上。“企业现在正进入更理性的阶段——几乎每一次技术浪潮都会经历这种过程，而这种理性化并不会削弱AI的长期需求。”

不同AI模型将承担不同任务

业内人士认为，未来企业不会只依赖一种AI模型，而是根据场景灵活选择。虽然OpenAI等公司的前沿模型性能最强，但DeepSeek、阿里巴巴等开源模型在许多任务上已经接近前者水平，且成本更低。

Cerebras的CEO费尔德曼打了个比方：“去超市买东西，没必要开一辆大型巴士。”他说，未来不同类型的AI工作负载会交给不同模型完成——最复杂的问题给最先进的模型，相对简单的任务则转向成本更低、效率更高的模型。随着企业越来越熟悉AI部署，不同模型就像不同类型的交通工具，各司其职，从而进一步提升AI的整体使用效率。