高盛近期发布的一份研究报告给出了一个反直觉的结论：人工智能不仅不会缓解通胀压力，反而可能成为推升美国通胀的新变量。你或许会疑惑，AI 不是通过提升效率、降低成本来抑制物价的吗？怎么会导致价格上涨？高盛的逻辑恰恰相反——他们认为，AI 热潮将通过供应链中的特定环节，逐步将成本压力传导至终端价格。

核心问题出在内存芯片与半导体等关键组件上。由于全球供应持续受限，这些硬件的价格被不断推高，而 AI 的爆发式需求又进一步加剧了供需矛盾。高盛经济学家 Megan Peters 在报告中明确指出，美国很可能成为受此冲击最严重的国家。根据他们的估算，AI 每年会令美国核心 PCE 通胀率（即美联储最为关注的指标）上升约 20 个基点。更关键的是，到今年年底，这股压力预计将翻倍，对核心 PCE 的推升幅度将达到 50 个基点。

对于美联储而言，这显然不是好消息。一方面要控制通胀目标，另一方面又要应对 AI 带来的结构性成本上升，政策空间被进一步压缩。当然，这仅是一个模型预测，但高盛的研究至少提醒我们：技术革命从来不是单向的，它所带来的影响远比想象中更为复杂。