随着人工智能、云计算和大数据技术的飞速发展，服务器作为承载这些技术的核心硬件，其内部结构正经历着前所未有的变革。其中，PCB（印刷电路板）作为连接所有电子元件的“神经网络”，其技术迭代与市场格局的变化，直接反映了整个服务器行业的演进方向。本文将从多个维度，为您详细解读AI服务器PCB的行业现状、技术趋势与未来机遇。

一、行业格局与市场变化

1. 常规服务器的行业变化

以往，服务器市场以台资厂商为主导。但如今，这一格局正在被打破，浪潮、超聚变（H分出来的）、闻泰、立讯、华勤 等大陆厂商正在加码服务器领域，成为新的市场主力。

整体市场保持逐年增长，去年全球服务器出货量约为 1800万台，23年预计为 1900万台，增长约5%。但去年和今年情况比较特殊：

• 欧美市场：云端厂商从22年Q3到23年Q1，采购节奏相比以往明显放缓。
• 中国市场：阿里、腾讯等巨头正在收索资本开支。

2. 国内PCB渗透率为什么越来越高？

这主要得益于中M贸易战的催化。像腾讯、字节、阿里，他们背靠的富士康、浪潮，是国产化的重要部分。目前，包括沪X、东X、胜X、深X、生X、广X（未上市） 在内的多家国内PCB厂商，已成为下一代服务器（EGS）PCB的主要供应商。

• 最快的预计在Q3-Q4开始上量，最晚明年上量。
• 台商逐渐退出，因为价格竞争不过内资。
• 浪潮 已经取代富士康，成为最大的服务器代工商，目前仍保持领先地位。
• 文泰、立讯等为二线厂商，通过低价策略在拼多多、美团等市场寻求突破，但尚未形成明显优势。

小提示： 未来两年，虽然不能说是服务器市场的爆发，但绝对是中资PCB厂商的黄金机会。目前，像景X、中X等厂商都在珠海扩产，新设备对提升新板子的良率有很大帮助。

二、核心技术迭代与产品升级

3. 服务器换代升级进度如何？

新技术进展非常快，下一代服务器平台BHS、OAK 已经开始做实验。不同代际的服务器，PCB的层数和价值量差异巨大：

• Whitley平台：12-14层，单价约3000-4000元/平米。
• 下一代EGS平台：14-16层，单价约6000-7000元/平米。
• 下一代BHS平台：18层，单价约10000元/平米。
• 下一代OAK平台：20-22层，单价约15000元/平米。

可见，层数逐年提升，对PCB工艺的要求和覆铜板的用量也在增加。每增加1层，价值增加约1000元，如果增加备钻工艺，价值还会再增加10%。

4. AI服务器PCB与普通服务器有何区别？

以OPEN AI的M公司为例，目前有三个方案：

• 方案一（最高规格）：28层，与交换机层数相当，使用M8材料。
• 方案二：24层，采用M7+FR4高TG（CTE很低）材料进行混压。
• 方案三：20层，采用M6+FR-4高TG（CTE很低）材料。

相比之下，传统服务器才16层，差距非常明显。目前，全球能承接此级别AI服务器PCB的厂商极少，主要包括：沪X、全球第一的PCB厂，以及两家台系PCB厂。由于地缘整治原因，国内除了沪X，其他厂商暂时还无法参与。

目前全球约1800万台服务器中，AI服务器占比约1%，预计未来比例会逐年增加。

5. 覆铜板（CCL）单价对比

以M4材料为基准（价格设为1），M6材料的价格约为1.3倍。

6. AI服务器CCL端的情况

AI服务器PCB需要M6等级以上的材料，层数在20-24层，价格可能是普通服务器的3-4倍。CCL的难度也大幅提升，因为M6等级以上的材料，铜和树脂的结合力会有所损耗，工艺难度和单价都有提升。国内厂商中，生X 进展最快，其super low loss材料已在认证中；华X 也已推出相关材料，但认证还需要时间。

三、市场机会与竞争格局

7. 国内服务器PCB厂商梯队

目前，国内服务器PCB厂商已形成清晰的梯队：

• T0梯队（全球领先）：沪X，能获得欧美订单。
• T1梯队：深X、生X。
• T2梯队：景X、崇X。
• T3梯队：胜X、奥X。

小提示： 沪X之所以能稳坐T0，是因为它不仅技术领先，还在H和中兴通讯业务量下滑后，凭借过硬的技术在新领域（如新能源车域控制器）获得了客户的广泛认可。

8. 浪潮的AI产品现状

浪潮的AI服务器产品主要使用M6-M7等级的PCB，目前不太可能用14层的PCB去做AI服务器。

9. ODM格局变化

除了浪潮，阿里、腾讯也开始自己设计服务器，然后交给ODM代工。这意味着未来中国PCB厂商将获得更多机会。

10. 服务器与交换机的需求量关系

• 交换机：服务器 ≈ 1：32（即每32台服务器配1台交换机）。
• 以1800万台服务器为例，交换机需求量约为1800万/32 = 56.25万台。
• 交换机通常为28、32、40层。

目前，阿里、腾讯、AWS、META等大厂都在自研交换机。国内能承接交换机PCB的主要是沪X，其下半年将有很大增量。PCB层数越高，对电性能、铜箔粗糙度要求越高，需要大量经验积累，沪X在这方面一直能领先行业3-4年。深X也很强，可惜受地缘整治影响，无法参与欧美项目。

四、关键问答与未来趋势

11. AI服务器PCB价格是常规服务器的3倍吗？单台价值1万元？

价格确实可能达到3倍左右，但具体数字不好说，因为能做的厂商实在太少了。

12. 沪X是否在给N家（英伟达）供货？

两年前就已经知道沪X在供应N家。目前，沪X和欣X 在为N家供应GPU产品的4阶HDI（4+4+4结构），价格应该比AI服务器版便宜。下一代产品将升级到6+8+6结构，类似手机主板。目前M公司（OpenAI）的用量预计会比N家大。

13. 国内其他厂商有没有机会参与欧美市场？台系厂商能否进入大陆服务器？

胜X已经开始做N家显卡部分，如RTX 4090，但近期由于挖矿退潮，量有所减少。目前N家的AI板应该还没做。未来中资厂商有机会，因为浪潮的国产化很彻底，不仅PCB，连南X、华X等CCL厂也有参与。

14. 未来是阿里腾讯自研，还是传统浪潮更快采用国内PCB板？

两者都有可能，但自研是一个大趋势。阿里腾讯的话语权越来越大，从降本角度看，自研更便宜，尤其是在海外市场。

15. 沪X做的是N家的主板还是显卡板？

以前做显卡，后来价格降低后，部分订单转给了胜X。目前沪X和欣X在做GPU，但量不太大。

16. 单台服务器的PCB面积是多少？

不好精确计算，因为层数不同。一般来说，一个16层主板搭配4个14层的背板，大约需要1平米的PCB。

17. 信骅月度数据负增长，全球服务器行业会不会负增长？

从沪X的数据看，很多库存已经消化。如果AI有量，下半年应该能起来，但全年情况不好判断。无论如何，PCB的价值量肯定会提升，因为单价更贵了。

18. 交换机200G、400G、800G的比例如何？

• 400G：已经做了两年，可能已超过100G的用量。
• 800G：欧美少量在用，预计明年正式商用。
• 1600G：目前只有概念，尚无厂商在做。

总结

总体来看，AI服务器PCB市场正处于一个快速变革期。技术层面，层数更高、材料更优、工艺更复杂；市场层面，中资厂商正在快速崛起，逐步替代台资地位。对于投资者和从业者来说，关注沪X、生X、深X 等头部厂商的动向，以及 浪潮、阿里、腾讯 等大客户的供应链变化，将是把握未来两年行业机会的关键。