一、叙事

大方向已经很清楚了——AI Agent 不是一种“资产类型”，也不是单纯的“应用”，它更像一场大规模的区块链生态“叙事”新范式。说得直白点，它带来的冲击，可能不亚于 2020 年 DeFi Summer 那波浪潮。围绕 AI Agent 的 Token 发行、托管、交易，基础设施的搭建、框架标准、通信协议、堆叠方案、SaaS 封装，再到应用层的开发、运营、聚合、迭代、落地……整个链条会催生出一个巨大的“建造+炒作”泡沫周期。

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回想一下，DeFi 是怎么把上一轮牛市推向精彩处的。稳定币、借贷、DEX 衍生品这“三驾马车”拉动了多少市场活力。虽然具体数字在变，但当时多链 DeFi 的总锁仓价值一度超过 1300 亿美元，稳定币流通量突破 1000 亿，DEX 月交易量冲到 3700 亿以上，借贷量也接近 200 亿。整个 DeFi 赛道的规模和经济重要性，在这些不断刷新的数据里已经体现得很充分了——这还没算上那些因为 DeFi 衍生出来的各种链、应用以及它们对应的市值/FDV 等更宽泛的指标。

在我看来，AI Agent 完全有可能复制甚至超越 DeFi 的叙事奇迹。200B、500B 的想象空间？别总惦记着“DeFi Summer 2.0”了，现在该跟上的是 AI Agent Summer 这股浪潮，别掉队。

二、乱象

带着这个逻辑，再来看当前 AI Agent 市场里的“乱象”，其实就清晰多了：

1） $GOAT 、$FARTCOIN、 $ACT 等 AI MEME 项目之间的社区骂战和龙头争夺；

2） $VIRTUAL 、$AI16Z 等 AI Agent 框架标准的竞争；

3） $VVAIFU 、$GRIFFAIN 等资产发行和流通的衍生基础设施之争；

4) $AIXBT 、$A VA 、 $BULLY 等单体 AI Agent 应用之间的比拼等等。

你会发现，所有这一切都还太早期了。当年 DeFi 起来的时候，至少还有以太坊这类公链提供了基础的执行框架和标准，借贷平台、衍生品、机枪池、治理代币这些才得以搭建。而 AI Agent 生态呢？连专属的基础设施都还没成型。从生态的可塑性来看，AI Agent 带来的叙事机会比 DeFi 要宏大得多。

换句话说，这些所谓的“乱象”其实并不乱。如果你看好 AI Agent 叙事的发展，那么各个板块里，只要上了一定市值、有用户基础的资产，在 AI Agent 叙事真正爆发之前，都可能是优质资产。就像当年 YFI、CRV、UNI、DYDX 这些资产，后来都达到了数百亿甚至更高的 FDV 市值。想明白这一点，你就不慌了。

当然，有信心不代表可以乱来。别忘了，当年除了大姨夫（YFI），还有二姨夫这类伪价值资产存在——它们短期看起来特别诱人，长期却有毒，悄无声息地掏空你的钱&包。这个教训，放在 AI Agent 赛道里同样适用。

三、初期

因为确实还是叙事的早期阶段，有些明显带有阴谋集团操盘痕迹的 AI MEME，我也不会劝大家别碰。

谁也不知道一个早期赛道能爆发出多大的财富效应。而且，一些看起来更有价值、有落地的框架标准，也可能随时被竞品反超。所以，这个阶段的判断，没有绝对的对错，只有风险管理的差异。

四、投资逻辑

说白了，很难给出一个清晰的 Alpha 发掘逻辑。下面是我个人的投研思路，仅供参考，不构成任何投资建议：

1、对于 AI MEME，我只考虑 $GOAT 这类带有叙事鼻祖性质的“龙头币”。没什么复杂的逻辑，非要说的话，就像先有比特币这种共识币，才诞生了以太坊这类智能合约技术币一样。一个赛道早期的 MEME，虽然投机属性占主导，但它在教育市场、培养用户认知方面的作用不可忽视——就像当初 DOGE 对加密货币普及的贡献一样。

早期 MEME 虽然风险高，但它在市场教育上的价值，往往被低估。

2、AI Agent 的基础设施（infra）很重要，长期看可能被低估。比如 $ELIZA 这类拥有丰富 GitHub 开源库、应用覆盖范围很广的早期框架。虽然它确实很早期，随时可能被其他更强的框架标准抢走流量，但它绝对的开源共享和先发优势就是壁垒。即使有比它更好的框架，大概率也会构建在它之上（on top of it）。这可能会影响它的增长高度，但很难消灭它。如果把 ELIZA 看作 AI Agent 时代的 EVM，那么未来一定会出现 EVM++、EVM Compatible 等新框架来补足它的短板。

把 ELIZA 理解为 AI Agent 时代的 EVM，就很容易理解它的位置了。

3、AI Agent 的资产发行、托管、交易，目前还停留在 MEME 化的资产发行叙事层面。这里要提醒一句：锁定平台价值，别被平台上的“垃圾资产”迷了心智。逻辑很简单——AI Agent 本质上是一个 AI 场景基于 Crypto 激励机制实现价值落地的过程。早期基础设施、应用、协议框架都还没成熟，怎么可能出现那么多 AIXBT 级别的超级应用？发币的便利性到底能带来什么？想清楚你就明白了——到头来，它只是给 VIRTUAL、VVAIFU 等资产发行平台制造热度的泡沫陷阱。

所以，不要过于追 AI Agent 的超级应用。除非你有绝对的信息差，否则等你看到它市值冲高再追进去，性价比已经很低了。但锁定创新平台基础设施就不一样了。

4、AI Agent 的基础设施构建还有大片空白。比如，ELIZA 这类早期框架只解决了大语言模型（LLM）和 AI Agent 对话机制的问题，并且应用到了 Twitter、Discord 等场景中。但更多还是 Web2 信息的撮合。什么时候能有一套基于公链范式、把 ELIZA 框架和 Web3 交易场景打通的新版本（比如 ELIZA++）？值得期待。

再比如，Virtual、VVAIFU 等 AI Agent 资产发行平台虽然能快速发行资产，但在后续资产去中心化托管、AMM 式意图交易等方面还差得很远。之前热议的 AI Agent + TEE 私钥管理方式，什么时候能成熟？资产发行平台能在交易环节延伸出新玩法，比如更有趣的交易机制和激励模型吗？

还有，有没有可能诞生一些专门为 AI Agent 构建交互标准的链，成为 AI Agent 时代的 Cosmos，提供标准的互操作性能力？或者一些为 AI Agent 构建永久 Memory 模块化存储的链，提供必要的 DA 能力？此外，AI Agent 的可视化工具、执行引擎、模块化组合封装服务等等，也都是空白。

等这些技术和市场驱动的配套基础设施出来，你还会守着一堆看不懂的 MEME 空焦虑吗？

写在最后

至于过往基于智能合约范式构建的各类 Layer1、高性能链、跨链基础设施、链抽象、DA 组合链、Layer2、Restaking 等等，它们的出路在哪里？除了原有的基础设施落地应用 PMF 交付问题，一个破局点就是“蹭 AI Agent 叙事”的新概念。所以，哪条链能跳出来为 AI Agent 提供通信协议、DA、应用开发等服务能力，就值得关注。当然，这里面肯定有纯粹蹭概念的链，但总比固步自封、啃老本的链要强。

无论如何，请锁定 AI Agent 赛道，迎接这一次史诗级牛市主升浪的到来。

风险声明：本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币及迷因币市场波动极大，价格预测和市场数据请以官方公告、交易所实时页面及行情平台为准。投资者需独立判断，谨慎决策，自担风险。