美伊僵局现转机，封锁解除“信号”重塑全球风险偏好
市场情绪的风向，有时转得比天气还快。前一刻还笼罩在紧张对峙的阴云下，下一刻，来自华盛顿和德黑兰的两则消息，就给全球市场注入了一剂强心针。特朗普宣布无限期延长与伊朗的停火协议，紧接着，伊朗官方媒体传出风声，称已收到美国准备解除封锁的“信号”。这双重利好，瞬间点燃了市场的风险偏好。
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具体来看，伊朗塔斯尼姆通讯社援引一名官员的话说，确实收到了一些“信号”，但未披露更多细节。消息一出，各类资产闻风而动：全球原油基准布伦特原油跌幅迅速扩大至1.8%，跌破每桶97美元关口；避险资产黄金则逆势走强，现货黄金日内涨幅超过1%；美元指数小幅走低。股市方面，美股期货应声上扬，标普500和纳斯达克100指数期货涨幅显著，欧洲股指也由跌转涨。
- 日经225指数收涨0.4%，报59585.86点。日本东证指数收跌0.7%，报3744.99点。
- 标普500指数期货涨幅扩大至0.6%，纳斯达克100指数期货上涨0.7%。 欧洲股指期货抹去此前跌幅，转涨0.1%。
- 美元指数走低，日内跌0.15%。
- 美国国债延续跌势，10年期基准国债收益率基本持平于4.29%；日本及澳大利亚同期限债券价格亦走低；
- 国际原油价格短线走低，布油、WTI日内跌超1%；
- 现货黄金短线拉升，日内涨超1%；
- 白银涨1.8%，报每盎司78.15美元。
- 比特币上涨2.3%，报77,473.71美元
不过，特朗普的这次表态，与他几天前的强硬姿态形成了鲜明对比。就在本周初，他还公开表示延长停火“极不可能”。戏剧性转变的背后，他将谈判僵局归咎于德黑兰“严重分裂”的领导层。而伊朗方面的回应则显得更有策略，其常驻联合国代表明确表示：“我们已收到一些信号，显示他们准备破除封锁。一旦解除封锁，下一轮谈判可能在伊斯兰堡举行。” 话虽如此，这位代表也留足了余地，强调伊朗对“谈”与“战”都做好了准备，并未透露所谓“信号”的具体细节。
市场反弹或已过度：霍尔木兹封锁阴影犹存
然而，市场的乐观情绪真的站稳脚跟了吗？恐怕未必。尽管股市迅速收复了因战争恐慌造成的失地，油价中的风险溢价也有所消退，但冷静的声音已经开始提醒：反弹可能来得“太快、太急”。
关键问题在于，霍尔木兹海峡的航运封锁至今仍未解除。这场封锁正在导致燃料、化肥等关键物资的持续短缺。彭博策略师Garfield Reynolds一针见血地指出，当前期货市场的定价，似乎默认这些供应缺口会迅速消失，但这种预期本身就可能过于理想化。如果短缺持续，那么眼下股市的V形反弹，根基或许并不牢固。
这种担忧在亚洲市场尤为突出。Pepperstone Group的策略师Dilin Wu分析认为，停火固然支撑整体风险资产，但对亚洲经济体的影响可能更为复杂。道理很简单，亚洲许多经济体高度依赖能源进口，长期的对峙和封锁对它们的伤害，远比能源自给率更高的美国要深。另一边，也有观点认为市场本身会形成一种压力。Natixis CIB的Alicia Garcia Herrero就暗示，市场希望向特朗普施压，迫使其做出让步，这意味着战事的持续时间将受到市场情绪的制约。
话说回来，穿越噪音看清本质才是关键。William Blair的基金经理Vivian Lin Thurston提供了一个中长期视角：战争的初始冲击波或许已经过去，市场正进入一个反复拉锯、消息面主导的波动期。但如果你相信经济基本面仍有支撑力，那么市场最终会穿越这些由地缘整治带来的短期不确定性与噪音。
美联储提名人：将保持独立性
视线转回国内政策层面，同样有值得关注的动态。被特朗普提名为美联储主席候选人的Kevin Warsh近期发声，他强调美联储需要建立应对持续通胀的新框架，但未给出具体蓝图。更关键的是，他明确表示，特朗普在提名时并未要求他就未来的利率决策作出任何承诺。“如果我被确认为美联储主席，我将作为独立的行为者行事。” 这番表态，无疑是想给市场吃下一颗关于央&行独立性的定心丸。
在其他市场角落，波动仍在继续：美国国债延续跌势，10年期收益率维持在4.29%附近；白银跟随黄金上涨1.8%。
