近期美股AI概念股出现明显降温迹象，半导体、光通信、存储等热门赛道集体回撤超过25%，部分个股甚至遭遇腰斩。市场开始质疑：这轮AI牛市是否已经接近尾声？然而，美国知名投行Evercore ISI的最新观点给出了冷静分析——他们强调，AI主题的“绝对主导地位”并未改变，近期的回调反而属于“健康的修正”。

该行首席股票与量化策略师Julian Emanuel在接受采访时，明确提醒投资者认清一个现实：人工智能主题在金融市场中已无处不在。他直言，“如果你是一名投资者，就必须充分认识到AI主题的主导地位。它几乎渗透到各类资产中，无处不在。”

自7月以来，A股、港股、美股及韩股的科技板块同步面临压力，半导体行业受创尤为严重。费城半导体指数自6月下旬以来最大回撤接近20%；韩国存储双雄三星电子和SK海力士回撤均超过25%；美光科技、闪迪等个股的跌幅在29%到37%之间。回顾几个月前，这些股票曾是涨幅达100%、200%甚至300%的强势个股。

Emanuel对此态度明确：此前领涨的半导体股票的回调，更应被看作在历史性大涨之后的健康调整。他甚至指出，美国国债收益率也出现了异常波动——在典型的避险环境下，收益率本应下降得更多，但AI驱动的通胀担忧正缓解这种反应。换言之，AI的影响力已经蔓延至债券市场。

另一个值得关注的宏观背景是美联储主席的更替。Emanuel以20世纪70年代末的保罗·沃尔克，以及1987年艾伦·格林斯潘上任后股灾为例，说明当前沃什领导下的市场动荡，其实延续着一种熟悉的历史规律——每当美联储新主席上台，市场波动性就会加剧。

尽管市场波动剧烈，Evercore ISI认为，科技领域未被充分关注的细分方向正在显现机会。Emanuel特别强调：“在那些被低估、未被重视且股价低迷的半导体技术公司中，很可能蕴藏着机遇——这些公司并非传统芯片制造商，但具备发布强劲业绩的潜力。”换句话说，真正值得深挖的可能是那些“不起眼”的细分龙头。

对于在动荡中寻求稳定的投资者，Emanuel的建议是：实施有针对性的多元化配置，同时坚守核心科技仓位。他比喻道：“无论是能源股还是消费类股票，或者其他类别，你都应在投资组合中配置一些这类资产，因为它们能助你夜间安枕。”这番话看似朴素，实则逻辑坚实——AI主题的主导地位短期不会改变，但波动不可避免，适当的分散配置才是穿越周期的关键。