来，先看几组扎心的数据。昨天（10日），全球资本市场评论杂志《The Kobeissi Letter》在社交平台上扔出了一张图，数据触目惊心：以太坊的空头仓位上得有多猛？一周之内，飙升了40%。如果拉长时间线看，自去年11月以来，这个数字涨了500%。关键是，做出这些操作的，是华尔街的对冲基金——这是他们第一次如此大规模、整齐划一地做空以太坊，规模之大前所未有。
空头们看到了什么？
说归说，如果只看基本面，以太坊不该这么惨。《The Kobeissi Letter》专门补了一句：从数据和生态来看，以太坊的表现其实不差——
资金流入相当猛。哪怕到了2024年12月，空头仓位还在扩大，但以太坊三周内的资金流入量依然巨大，甚至创下了单周流入854亿美元的纪录。
交易量一直是硬指标。无论是美国新总统就职典礼第二天，还是2月初那场市场崩盘，以太坊的交易量都在激增。
监管环境也给出了善意信号。川普政府和监管机构对以太坊的态度处于友好区间。
那么问题来了：既然数据和环境都不算差，空头到底在赌什么？《The Kobeissi Letter》列出了几种可能的选项——是市场操纵？是对冲风险？还是真的不看好以太坊本身？
知名以太坊OG清仓以太坊
话说回来，当前这波对以太坊的FUD（恐惧、不确定和怀疑），并不是空xue来风。Web3翻跟斗和创办人社群Alliance DAO的共同创办人Qiao Wang，最近在一档Podcast里说了一句让人唏嘘的话：不仅投资者，连很多开发者都转向了Solana。他本人，一个持有以太坊十年、从创世区块就开始拿着的OG，在去年就清仓了。
他的逻辑不复杂：Solana更容易吸引用户。对于那些熟悉EVM的开发者来说，转到Solana确实要学一堆新工具，但“即便如此，他们仍然觉得这是值得的”。Qiao Wang的原话是：“我持有了整整10年，你可以想象，持有资产10年，但突然觉得它的增长潜力差不多到头了。”
另外还有一个信号值得关注。据《Cointelegraph》昨天报道，以太坊的日交易费用跌破了100万美元——这是自2024年9月以来的第一次，也是2020年以来的第二次。交易费用的低迷，通常意味着链上活跃度在下降，市场对ETH的需求依然处于低潮。
事实证明，数据不会说谎。一边是空头仓位创纪录地飙升，一边是生态中的老玩家也在用脚投票，以太坊现在的处境，确实有些尴尬。
