加密货币托管公司Bakkt（$BKKT）昨天经历了一场急跌，股价单日跌幅超过27%。原因很直白——两大核心客户美国银&行（Bank of America）和微牛证券（Webull）同时宣布不再续约。市场的反应非常直接：不安、恐慌、大规模抛售。
美国银&行与Webull双双退出，Bakkt的营收基石开始松动
根据Bakkt在3月17日向美国证交会（SEC）提交的监管文件，美国银&行已经明确表示，不会在4月22日协议到期后继续合作。而另一边，线上券商Webull也做出了同样的决定，其合作协议将于6月14日正式终止。
这两家客户对Bakkt的业务贡献有多大？数据说得很清楚：在截至去年9月的九个月内，美国银&行贡献了Bakkt忠诚度服务营收的17%；而Webull在加密货币服务板块中的占比更是高达74%。核心客户一旦抽身，营收结构将面临剧烈震荡。
股价再破新低，两年间市值蒸发超过96%
消息曝出后，Bakkt股价在3月18日暴跌27.28%，收盘报9.33美元，盘后交易中继续下滑至9.12美元。这并不是一次偶然的闪崩——从2021年10月的历史高点1,063美元算起，Bakkt股价已经跌去了超过96%。投资人的信心，已经被一次次利空消息反复击穿。
财报两度推迟，集体诉讼的阴影正在逼近
Bakkt原定于近期公布的财报，已经两次延期。最新安排是将财报电话会议定在3月19日。这种节奏无非在给市场传递一个信号：财务状况可能不太乐观。
更要命的是，Howard G. Smith律师事务所已经公开表示，正考虑对Bakkt发起集体诉讼，指控其违反联邦证券法。核心问题就两个：一是与美国银&行和Webull合作的终止是否被及时、充分地披露；二是财报屡次推迟，是否构成了对投资者的实质性误导。对普通持股人来说，这无疑是雪上加霜。
曾被川普媒体公司看中，但收购无果而终
回顾Bakkt的历史，其实也不乏高光时刻。2023年11月，市场传出川普媒体与科技集团（Trump Media & Technology Group Corp.）正在与Bakkt洽谈收购的消息，股价一度飙涨162%，短暂冲上29.71美元，随后又涨至34.59美元。但最终，这笔交易没有落地。
更早之前，Bakkt的母公司洲际交易所（ICE）在2023年6月就曾考虑出售这家公司，或者将其拆分成更小的业务单元。而同年3月，Bakkt还因为股价连续30天低于1美元，收到过来自纽约证券交易所（NYSE）的退市警告。如今的处境，不过是此前一系列问题的集中爆发罢了。
