人工智能赛道的热度仍在持续攀升，从大模型到算力基础设施，资本已轮番炒作多轮。然而，摩根大通资产管理全球市场策略师Raisah Rasid近期提出了一个颇具洞察力的观点：机器人技术与自动驾驶相关企业，极有可能成为AI交易的下一个投资风口。

她直言，“AI的故事远未画上句号，大规模应用正在加速推进，尤其在生成式AI领域。”这番话分量十足——尽管生成式AI自2023年火爆至今，许多人认为该落地的应用已基本落地，但实际上真正的规模效应才刚刚显现。Rasid进一步指出，随着AI领域的赢家从超大规模企业向外扩展，盈利增长——特别是硬件领域——一直在主导主要市场的回报。换言之，硬件股率先吃到了第一波红利，接下来轮到应用端企业登场了。

不过，并非所有市场都能一路高歌。Rasid特别提到了韩国KOSPI指数：上半年三位数的涨幅确实惊人，但这一增速在下半年难以重现。原因在于，硬件领域强劲的定价能力很难持续维持，企业面临的竞争压力和成本上升都将使增速趋向温和。这是一个值得警惕的信号——如果你手中的持仓恰好涉及韩国半导体或硬件相关标的，可能需要重新评估下半年的预期。

从整体逻辑看，AI的投资主线正在从“卖铲子”向“用铲子的人”过渡。机器人和自动驾驶两大方向，既是技术落地的重头戏，也是市场情绪容易聚集的领域。接下来，不妨重点关注那些在硬件之外、真正能将AI转化为实际产品和服务的公司。