一家纳斯达克上市的癌症研究公司，突然掏出3.44亿美元，押注一个去中心化GPU网络的原生代币——这听起来是不是有点疯狂？但Predictive Oncology（POAI）确实这么干了。而且，这笔以Aethir（ATH）代币为核心的数字资产财库，还创下了一个记录：首次有纳斯达克上市公司主动持有并管理DePIN（去中心化物理基础设施网络）代币。
这个消息周一正式披露。背后的操盘手是Web3投资和咨询公司DNA Fund，BTIG则担任配售袋里。DNA Fund在另一份公告中详细解释了操作结构：两笔同步进行的公开股权私募配售（PIPE）——一边是常规的现金投资，另一边是涉及ATH代币实物出资的“加密货币PIPE”。这种混合设计让Predictive Oncology有权将代币化DePIN基础设施登记为资产负债表资产，本质上是在传统股票市场和去中心化算力网络之间搭建了一座合规桥梁。ATH财库将直接锚定Aethir的去中心化GPU基础设施。
说到Aethir，它本身是一个为AI、高性能计算和游戏应用提供GPU资源的去中心化云网络。依托区块链技术来协调和分配物理计算资源，这让它成了DePIN赛道里的关键玩家。按CoinMarketCap的数据，ATH当前价格在0.06美元下方徘徊，市值约23亿美元。不过消息公布后，ATH的24小时交易量飙升了超过330%——市场情绪显然被点燃了。
Aethir（ATH）代币价格。来源：CoinMarketCap
Predictive Oncology的区块链转型提振股价
人们对这家公司向去中心化基础设施的转身显然寄予厚望。发布数字资产财库消息后，周一POAI股价飙升超过70%，直接冲到了3月以来的最高水平。
Predictive Oncology（POIA）股价。来源：Yahoo Finance
不过，稍微了解这家公司过往的人，恐怕不会感到太意外。过去两年，POAI一直处于仙股状态，收入微薄，季度亏损更是家常便饭。看看数据就知道了：2025年第二季度，公司收入仅为2682美元，而第一季度也不过11万美元出头。与此同时，每个季度的净亏损都超过了200万美元。在最近一个季度，它甚至只能通过随时发售工具筹得约58.6万美元来勉强维持运营。
为了削减开支、回笼资金，今年3月，公司卖掉了旗下的Skyline Medical部门——一家制造医疗中心自动化液体废物管理设备的业务。这背后是一个更清晰的重心转移：把所有资源都砸向AI驱动的药物发现。
坦白说，Predictive Oncology走的这条路，其实并不孤单。越来越多的微型和小型上市公司，正在把数字资产财库当成一条新路径。今年7月，前生物技术公司180 Life Sciences干脆改名为ETHZilla，宣布要囤积以太坊（ETH）作为财库资产。类似的案例还包括Mill City Ventures（MCVT）、Nature's Miracle（NMHI）、Upexi（UPXI）、Helius Medical Technologies（HSDT），以及A VAX One（前身为AgriFORCE Growing Systems）。
但热闹背后也有隐忧。渣打银&行的分析师对此泼了一盆冷水——他们警告说，随着市场净资产价值（mNA V）持续下滑，这类数字资产财库公司可能面临不小的估值压力。所谓mNA V，就是将企业价值与加密货币持有量做比较的指标。
最大的数字资产财库（DAT）公司在最近几个月经历了mNA V压缩。来源：渣打银&行
渣打银&行的结论很直接：“我们认为市场饱和是近期mNA V压缩的主要驱动因素。”——今年采用这种策略的公司数量急剧增加，当越来越多的玩家涌入同一个池子，估值故事也就越来越难讲了。
